股市与期货市场的相通性

  股市与期货市场的相通性:

  股指期货推出后,期货市场与股票市场的联系会更紧密。而事实上,目前的商品期货市场和股票市场就有很多相通之处。

  先来看看交易主体——股票和期货的相通之处。在对投资者讲解股票和期货的异同点时,被更多提及的是两者的不同之处,比如在交易方式上,期货是T 0而股票是T 1,期货可以双边交易,而股票只能买入;期货是保证金交易,而股票是全额交易。在分析要素上,期货比股票多了持仓量的分析等等。其实,虽然两者的交易方式和分析方法有所不同,但在股票与期货的分析和交易过程中,本质的东西还是一样的,那就是“预期”。

  正如“期货”的定义一样,商品期货价格反映的是未来商品的价格,价格走势实际反映的是人们的预期,期货价格正因为有了预期,所以才能发现未来现货的价格。以农产品为例,期货市场伴随着农产品从播种到收获再到播种,完成了一个对产量(供给)——需求——产量(供给)的预期循环,周而复始,同时,在对此过程中商品价格具体走势的分析上,会根据下游产业消费的季节性变化,不断判断各时期的供给和需求状况。而股票的价格,实际上也反映了投资者对上市公司盈利能力的预期。

  人们往往选择购买那些具有成长性的公司的股票,在分析和交易中,通常关注能衡量公司盈利能力的每股收益(EPS)及市盈率(PE)等指标,并预估出未来两年的EPS及PE值,进而推断出未来两年的股价能达到多少。股票市场上的各种概念,如资产重组,资产注入,整体上市等等,也是对上市公司未来盈利能力的预期。另外,股票市场上,对上市公司重大事项、月报、季报、年报的关注也是一种预期,这跟期货市场上对期货品种的各种重大政府报告、周报、供需月报的关注有异曲同工之妙。

  再来看看近期被投资者一致认同的观点:股市大跌给商品期货市场带来了不利的影响。这个观点实际上说的就是,股票市场和商品期货市场的相关性,之所以相关,是因为从宏观角度来看,影响股市和期市的主要因素是相同的:该国乃至全球经济的发展情况以及政府的宏观调控。GDP稳步增长,经济发展势头良好对于资本市场是最大的利好,“股市是经济发展的晴雨表”,投资者乐于投资虚拟经济,股票价格不断攀升。

  同时,随着经济的增长,对商品的需求在放大,商品的价值也在不断地增长,对商品价值的认可和对其价格避险的要求会促进商品的买卖交易,并反映到期货市场上最终发现商品的价值。

  而对于政府的宏观调控,货币政策——如对存贷款利率和存款准备金率的调整,对资金流动性的控制,能影响到投资者的心态,进而影响股票市场和期货市场资金的参与度;财政政策——如调整政府投资支出和税收,会对上市公司行业和公司本身,以及商品上下游产业链的各行业带来有利或不利的影响,进而影响上市公司盈利状况和商品的供给消费状况,最终传导到股票价格和期货价格上。

runsly发布于 2022-02-13 17:28:47 知识
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