期权行权是什么意思

　　买入期权后，可以有三种方式了结该期权的多头头寸：一是平仓；二是执行；三是到期作废。那么到底期权行权是什么意思呢？

　　在期权到期日，执行或到期作废多头头寸，需要依据实虚值而定。若为实值期权，期权自动执行转换为相应的期货头寸；若为虚值期权，则到期作废，这是确定的。当然虚值期权也可行权，但对于买方来说毫无意义，除非特殊说明，否则都按到期作废处理。因此，下面只针对持有期内，期权平仓或执行的优劣作分析。

　　借鉴国外期权的市场经验，期权行权的比例并不是太高，大多数期权合约或者到期作废，或者被提前平仓。这是由于除非投资者想马上拥有特定价位的标的期货头寸，否则提前平仓是优于行权的。

　　行权，期权直接转换为期货头寸，不会得到任何权利金，相当于付出了期权全部权利金。一般来说，未到期的期权至少含有时间价值，所以将期权平仓还可以获得部分权利金。

　　例如，假设当豆粕1509合约期货价格为3000元/吨时，投资者买入1手一个月后到期、执行价格为3000元/吨的看涨期权，权利金为50元/吨。过了一段时间，豆粕1509合约价格下跌至2950元/吨，权利金变为16.5元/吨，此时采取平仓或行权的对比效果如下表所示。

　　由此可知，平仓较行权具有成本优势，对于要获取标的期货头寸的投资者来说，可以先将期权平仓，获取部分权利金后，在现在的价格买入或卖出期货头寸即可，而不必通过行权获得。

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