节后如何选股 三季报中寻黑马

  业绩因素是影响股价最重要的因素。尽管节前大盘走势较弱，但预告三季度业绩增长的一些股票，走势明显强于大市。节后市场面临很多不确定性，但是部分三季度业绩亮丽的股票，预计仍然会吸引资金的追捧，尤其是业绩的可持续增长会提升股票的价值，而这正是推动股价上升的内在因素。

  下周就是国庆前最后几个交易日了，进入10月份之后，上市公司3季报业绩将陆续披露。日前，已有不少公司披露了三季度业绩预告，其中，预告三季度业绩同比增长的公司，在目前大盘处于弱市、许多个股大幅回落时，股价仍有强势表现，其中一些公司股价甚至有再创新高的可能，如双良股份（600481，收盘价15.元）、海螺型材（000619，收盘价12.59）、江山化工（002061，收盘价13.84元）、黔轮胎（000589，收盘价15.3元）等。

  选股思路

  3类增长需甄别

  截至目前，沪深两市共有621家上市公司披露了三季度业绩预告，其中业绩同比预增或好转的个股为242家，占比.97%。业绩预减个股271家，占比43.64%。

  《每日经济新闻》记者发现，这些企业业绩大幅增长的原因主要有3类：

  一是由于企业资产发生变化。

  如万方地产（0006，收盘价11.93元），公司前三季度净利润的预计数1237.60万~1856.40万元，预计最大增幅24606.43%。业绩变动主要是由于公司在2008年10月实施股改和完成股权过户，主营业务变更为房地产开发与销售。但这类业绩增长没有可比性，也难有持续性。

  二是受益于股票、地产等资产价格上涨。如合肥城建（002208，收盘价15.45元）预计1～9月份净利润同比增长0～30%，而此前在半年报中公司预计1～9月份净利润同比下降30～50%。业绩预告出现差异的原因是近期合肥市房地产市场持续升温，公司第三季度实际销售的商品房面积较半年报的预计有较大幅度增长。又如民生投资（000416，收盘价7.85元）预告，公司三季度扭亏，实现净利润6200万元，预增405.04%。公司称，“2008年1～9月份业绩亏损的主要原因是证券市场持续调整导致公司交易性金融资产公允价值变动损失增加。2009年1～6月，因交易性金融资产公允价值变动收益和投资收益增加，公司实现扭亏为盈。公司全部减持了证券投资所购买的股票后未再进行新的证券投资。”这类业绩增长持续性一般也不长。

  三是受益于经济形势好转，需求增加，毛利率上升。如永鼎股份（600105，收盘价8.68元）前三季度业绩预增500%。公司称，业绩增长主要原因是随着国家加强通信建设的投资力度，市场需求量迅速增加。此外，美达股份（000782，收盘价4.53元）称公司前三季度实现扭亏，业绩预增6.42%。公司称主要受益于今年以来国内锦纶行业产品价格见底回升，毛利率有所提高。江山化工也由于同样的原因实现扭亏，业绩预增252.93％。其他因同样原因预告三季度业绩增长的公司还有，南岭民爆（002096，收盘价20.元）预计前三季度预增350～400%，京新药业（002020，收盘价8.21元）业绩预增208.37%。这类业绩增长最值得关注。

  潜力个股

  4只好股可关注

  除了要甄别业绩增长的原因，选出业绩可持续增长的个股外，股价的高低也不得不考虑。《每日经济新闻》通过梳理业绩预增的242家公司，剔除了前期涨幅已经较大的个股，精选了4只有价值的个股，有望在未来有所表现。

  大龙地产目标价22~25元

  大龙地产（600159，收盘价15.28元）在其半年报中，预测2009年前三季度业绩预增7000%以上，折合每股收益超过0.50元。安信证券行业分析师徐胜利指出，下半年该公司将积极推进定向增发工作，拟发行不超过7000万股，募集资金不超过8亿元，主要投入王府井“西部会馆”项目建设。据了解，该项目位于北京王府井商业街北段，北侧为王府井大饭店，南侧为世都百货商场，东临王府井大街，由一栋主题酒店和两栋公寓式酒店组成，项目总建筑面积7.3万平方米，楼面地价6000元/平方米，建成后如果全部销售，预期净利润可达到4.25亿元。

  同时，公司宣武区大龙新都项目地块拆迁进展顺利，满洲里一期已经接近封顶。顺义裕龙花园六区续建项目有望年内或明年初开工。徐胜利认为，2010～2011年公司的利润来源主要是裕龙花园三区项目，裕龙花园六区续建项目，满洲里项目，大龙新都项目，西部会馆项目等。他指出，公司的实际控制人是顺义区国资委，公司的战略为“回归顺义”，积极投入顺义新城建设。按照《顺义新城规划》，顺义新城的规划区范围为顺义区全部行政区域，顺义新城将建设成为现代国际空港、区域产业引擎和绿色宜居新城。下半年公司有望在顺义区28个村拆迁产生的公开出让土地中择优增加项目储备。

  徐胜利预计，公司2009年全年每股收益有望达到0.60元以上（按照定向增发后股本计算），2010年每股收益预计1.03元，给予25倍PE（市盈率），6个月目标价22~25元。

  路翔股份目标价20～23.5元

  路翔股份 （002192，收盘价17.16元）半年报披露，预计2009年1～9月业绩与上年同期相比扭亏为盈，盈利300万元～800万元。公司表示，业绩预增原因主要是受国家宏观政策刺激内需计划的影响，公路基建行业向好，公司三季度供应的项目有广巴高速、成灌高速、广梧高速、深汕西大修项目、沪蓉国道SZGX2标、广州BRT工程等；另外，公司利用与上游供应商的良好协作关系和优惠条件，加大了重交沥青贸易力度，部分克服了季节性因素对公司业绩的不良影响；同时，2009年原油价格走势平稳，公司在项目利润上有一定保证。

  华泰证券研究员吴剑平指出，路翔股份主营的改性沥青产品具有区别于普通沥青的优越性能，越来越多的高等级公路开始大规模采用改性沥青。去年11月份，我国启动了4万亿投资规划，根据国家交通运输部门的统计数据，上半年全国新开工高速公路建设项目111个，建设里程1.2万公里、计划总投资约7000亿元，同比分别增长3.6倍、5.9倍和6倍。他指出，路翔股份在全国设立了8大子公司，形成了全国布局；公司募集资金项目―移动式改性沥青集中加工装置预计在今年底全部投入运行，将提高快速供货能力。

  中信建投分析师赵献兵指出，由于行业景气上升，该公司2009全年每股收益有望达到1.5元。公司业绩主要集中于第四季度，公司于上半年中标较多，并有望于下半年体现效益，给予6个月目标价20～23.5元。

  久联发展目标价23.76元

  久联发展（002037，收盘价13.04元）半年报预计2009年1～9月归属于母公司所有者的净利润同比增长150～180%。长江证券分析师李兴指出，该公司作为国内规模最大，产品品种最齐全的民爆企业之一，拥有技术研发、规模生产、销售、爆破工程与服务完整的产业链，公司爆破类产品的产销率居国内前列。他指出，我国4万亿投资中，50%以上的投资涉及民爆产品。目前，贵州省贵阳―重庆、贵阳―昆明、贵阳―怀化、贵阳―南宁等高速铁路计划相继出台，也在一定程度上提升了公司的业绩预期；而未来10年左右贵州省将实现县县通高速公路为目标，2009年新增高速公路通车里程254公里以上，改造国省干线公路461公里，开工建设通乡油路3194公里。未来两年政府加大基建投资将继续利好民爆行业。

  自2005年以来，国家先后两次上调民爆行业基准价，而2008年8月以来炸药主要原材料硝铵价格大幅下跌，公司业绩有望持续改善。同时，根据国防科工委制订发布的《民用爆破器材行业 “十一五”规划纲要》，到2010年底民爆企业数量要在2006年的350多家基础上减少到200以内，经营企业的数量进一步减少到800至1000家以内，优势企业市场份额将不断扩大。

  此外，联合证券分析师肖晖指出，重组并购将成为国内民爆企业的发展方向，虽然久联发展此前重组事项终止，不意味着久联并购扩张的思路停止。他预测公司2009、2010、2011年每股收益分别为0.66元、0.74元和0.81元，给予23.76元的目标评级。

  双良股份目标价20元

  双良股份（600481，收盘价15.元）9月23日晚间发布业绩预告，预计2009年前三季度业绩与2008年同期相比增长超过150%，折合EPS（每股收益）约0.43元，其中三季度单季实现EPS0.2元。安信证券认为，该公司业绩大幅增长主要原因是公司募集资金投资项目空冷器产能的逐步释放，以及受国家节能减排政策影响；同时，相比于去年三季度金融危机对公司化工业务的影响，今年以来公司苯乙烯、苯胺业务一直保持稳定的盈利。

  值得注意的是，联合国历史上规模最大的气候变化峰会9月22日在纽约联合国总部召开，中国国家主席胡锦涛在出席大会时的讲话表明，中国将以前所未有的积极姿态参与到全球减排事业当中。双良股份无论化工业务还是机械业务均围绕节能、节水展开，其中化工业务致力于建筑节能，机械业务的余热利用溴冷机致力于工业节能，空冷器业务致力于工业节水，未来将要开展的海水淡化业务则立足于水资源。双良股份的这种战略布局必将为公司未来带来巨大的发展空间。

  安信证券预计，在不考虑公司海水淡化等项目效益的前提下，预计公司2009、2010、2011三年的每股收益分别为0.63元、0.8元、0.93元，按照2010年25倍市盈率，给予12个月目标价至20元。

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