如何投资？坚持价值投资

　　如何投资？坚持价值投资。

　　张先生是上海市一所高校的教师，他说老师有很多搞研究的时间。他是1993年进入股市，在授业解惑的同时，他还兼职搞起了买卖股票的研究。目前自有资金账户两个（一个A股，一个B股），另受委托管理着他人的账户七个，资金合计将近百万。近几年，他先后买了大约10只股票，有一半股票盈利，他炒股票的风格很特别，不是消息派也非技术派，可以形容为公司派。

　　张先生告诉记者，投资股票最本质的不是投资于金融衍生品，而是像很多投资机构一样投资一家公司，因此，如何选择有发展潜力的公司才是选择好的股票的关键。

　　首先，他说评估公司的价值非常重要的，可以通过市盈率来评估公司价值，市盈率过低就代表公司价值被低估，这是他选股的最重要标准。一般他只选10倍市盈率以下的股票，倘若行业有很大的发展前景，市盈率可放宽至最高20倍。

　　其次，要看公司的经营能力。公司的经营能力包含了很多因素。张先生说判断一个公司经营能力最重要的工具就是公司的财务报表。张先生担忧地告诉记者，现在很多炒股的人根本就不知道如何看财务报表，更有甚者，还有人压根就不去看财务报表。盲目通过消息去炒股，这怎么会不赔钱呢？财务报表中的财务指标都是判断公司发展状况的重要指标。如公司的净资产收益率、经营发展能力、主营业务利润在总利润中的比例、非经常性损益数量、现金流的充足度。

　　公司经营管理层的管理技能也是影响公司经营能力的一个重要因素。坏的公司各有坏的原因，但好的公司一般都有一个好的经营管理层。现在很多股民都是利用消息在买卖股票，信息披露就显得非常重要。好的管理层肯定会做到信息披露方面诚实守信。

　　好的管理层也会非常注重与投资者关系，重视对股东的回报，适度的分红与送股也能透露出管理层的优劣与企业发展趋势。张先生笑着说，现在什么都讲求互动，股票也是一样的，要给投资者甜头，公司才能找到忠诚的投资者。

　　此外，还要看公司在本行业中是否处于垄断地位？处于垄断地位的公司具有较强的定价能力，比别人成本更低，特别是处于国际垄断地位的公司。如果公司还处于产业链的上游那就更好，一般处于上游的行业受市场价格波动影响较小。

　　不注重创新的公司，是没有发展潜力的。因此，还要看公司是否重视对技术研发的投入。研发投入决定了公司未来的增长潜力，研发投入不应低于其总收入的10%。

　　除了看公司内驱动力，还要看公司所在行业的前景。

　　要关注公司所在行业是否有新的技术突破？没有掌握新技术，又不及时跟踪新技术的企业，其下场显而易见。新技术带来的革命必然反映在股市中。

　　稳定的行业市场，才能使企业保持稳定的市场增长。张先生说，按照他的经验，一般具有增长潜力的市场，每年的市场增长率应该在30%以上。

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