选股要选有现金流量高的股票

1. 衡量公司现金流量高低的常用指标是每股现金流量，这是反映上市公司业绩 “含金量"的一个重要指标。

2. 当一只股票的每股现金流置指标连续多个季度都�{于其每股收益指标时，说 明公司的业务中有很多虽然没有被计入收入，但已经收到现金，例如公司在销售产品 前就已经收到的产品订金。这一方面说明公司产品供不应求，另一方面也意味着这些 现金流将来会逐渐变现为公司的利润。

实战案例1

如图1一15所示，2010年4月，中鼎股份（000887)公布2009年年报。根据年   报数据，该公司虽然每股收益只上涨了 10%左右，但每股现金流达到0.52元，是前一年度的13倍。现金流大幅增加必定会在未来几年内变现为公司的利润，公司的盈 利能力将有很大的上涨空间，而随着公司盈利增加，其股价也将会大幅上涨。

根据中鼎股份2011年年初公布的2010年年报，公司的每股收益增加了 55%。而 同期内其股价总共上涨了 60%。

实战案例2

如图1―16所示，2011年年初，据中原证券统计数据显示，整个房地产行业的现 金流量净值为-669.62亿元，比上年减少了 252. 18%,在所有22个行业中排名垫 底。从这份数据中可以看出，房地产行业受到调控因素的影响，2010年的现金流已 经十分困难，这将限制其未来几年的盈利。

从图中万科A (000002)股价走势和深证成指走势的对比可以看出，作为房地产 行业的龙头股，万科也受到了很大的影响，其在很长一段时间内的表现都弱于大盘。

技巧精讲

1.公司的现金流包括经营活动的现金流、投资活动的现金流和筹资活动的现 金流。我们常说的现金流是特指经营活动的现金流。

2.不同行业每股现金流指标有着不同的特点。例如资本密集型的制造业公司， 固定资产规模比较大，而固定资产折旧不会产生现金流出，导致了经营性现金流量 净额往往会很大，远远超过净利润，投资者在观察这类公司时需要适当提高每股现 金流指标的判断标准。

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