博时基金董事长江向阳_中国经济仍然是孕育大量投资机会的沃土

3月16日，A股及港股市场一改近期恐慌情绪，均迎来久违大涨。金融委昨日围绕宏观经济和资本市场召开专题会议，针对宏观经济运行、房地产企业、中概股、平台经济以及香港金融市场稳定等热点问题作出回应，央行、银保监会和证监会晚间先后公布多项稳定市场预期的举措，并将采取措施支持和鼓励长期资金入市。

我们看到，此次金融委会议传递出积极信号，目前股市恐慌情绪有了相当程度的缓解。结合其他对市场影响因素的理解，我们认为，市场短期下跌的趋势即便还没有改变，距离改变的时间也已经很近了。

3月16日召开的金融委会议针对当前经济形势和资本市场问题释放出积极政策信号。我们明显感受到，中央对资本市场枢纽地位的高度重视。稳经济首先要稳信心，稳信心的重点是稳预期。会议及时向市场传递的信号，是能起到提振信心稳定预期的作用。去年中央经济工作会议召开以来，各部门各地抓紧落实中央精神、前置发力。从今年前两个月的经济数据看，实体经济的恢复正处于进行时。我们在市场中也感受得到，经济部门和企业把抓早抓实放在了突出的位置。但是也要看到，市场对货币政策和财政政策、投资政策的配合、宽信用的传导效果也有一定的观望情绪，对稳定经济运行在合理区间的目标有信心，但期盼着各项政策配套落地。

关于政策配套，目前信用扩张相对乏力、需求改善尚未遍及绝大多数行业，相当多的房地产企业面临困难。同时，在全球避险偏好持续抬升、美国加息预期和地缘政治、对全球经济稳定性存在疑虑等因素冲击下，年初以来股市整体回撤较多，预期不稳的情况较为普遍。中概股近期跨境监管问题发酵，与国内外因素一起对港股造成明显的压力，港股下跌也引发了市场的焦虑情绪。

此次金融委专题会议上讲到上述问题，说明决策层掌握情况，心里有数。这就为精准施策、配套协同、稳定经济工作预期奠定了最重要的条件。稳定得了预期，就稳定得了市场。市场经过一段时间的集中风险释放，不少优质资产已经具备长期配置的价值，没有必要盲目恐慌。

在工作的总体要求上，会议将“保持资本市场平稳运行”放在与“保持经济运行在合理区间”同样的高度。会议还着手完善了稳定资本市场的部分机制问题，包括要求对市场关注热点问题要及时回应，包括“凡是对资本市场产生重大影响的政策，应事先与金融管理部门协调，保持政策预期的稳定和一致性”等等，这些都是同样重要的信号。只要加强政策协同，坚持系统观点，及时释放政策信号，精准推动政策配套落地，无疑对市场将起到长期的提振作用，资本市场将有条件发挥积极的牵一发而动全身的枢纽性作用。

关于对A股市场的态度，会议提到的五个问题也是A股面临的压力来源。信用扩张问题、房地产企业问题是A股近期预期不稳的重要源头，部分由中概股和平台经济监管等因素导致的海外资金流出也明显波及A股。同时，稳定A股是“保持资本市场平稳运行”题中应有之义，完善资本市场的机制，对A股的重要性毋庸置疑。

此次金融委在多个方面做出原则要求，关于接下来的宏观政策预期，我们认为，保持平稳健康的经济环境、着力稳定宏观经济大盘、保持经济运行在合理区间——这一立场在过去几个月没有变，在各个领域的政策中，该导向也是一以贯之的。这个政策导向在未来一段时间也不会发生变化。

就政策的后续变化上，一是为进一步稳定和改善宏观情况，在房地产的供给端可能还需要一些额外的政策调整，我们也期待针对“新市民”的政策大礼包能够再大一些。二是部分行业面临一些现实问题可能是有待解决的，比如新能源和新能源车行业，都面临一些原材料保供的压力，这方面是不是政府也可以提供一些帮助；又比如游戏这个行业，它其实关乎大量的就业，我们也期待在维持行业健康发展方向的前提下，能尽早在版号发放方面有个调整，等等。

在昨日金融委会议内容公布之后，午盘A股、港股全线大幅反弹，说明股市的恐慌情绪有了相当程度的缓解。结合其他对市场影响因素的理解，市场的短期下跌的趋势即便还没有改变，距离改变的时间也已经很近了。我们需要坚定信心。我们管理的长期资金，正坚定按照长期投资思路积极布局优质股票资产。

站在当前市场，展望未来发展，将视角放到未来一到两年，市场提供相对较佳回报的概率是非常高的。在经济逐渐企稳、持续健康发展的同时，中国的创新活力只会越来越强，新兴行业不断涌现并迎来高增长，传统行业则会持续再造和更新，中国经济仍然是孕育大量投资机会的一片沃土，将持续为股票市场带来投资机会。