美联储加息虽已平稳落地,但鲍威尔讲话不可忽视

北京时间3月17日凌晨2时，美联储公布最新利率决议，上调联邦基金利率目标区间25个基点到0.25%至0.5%，这是美联储2018年12月以来首次加息。这是美联储自2018年12月以来首次加息，符合市场预期。

本次加息是美联储主席鲍威尔于2018年2月5日上任以来，开启的第二个加息周期。2018年，美联储一共加息4次，完成了次贷危机后第一次加息周期启动以来的第9次加息。

据悉，2020年3月，为缓解新冠肺炎疫情对美国经济的冲击，美联储将利率区间设定在0%至0.25%之间，以低借贷成本刺激经济。然而，多种因素导致的通货膨胀，让美联储不得不出手应对。此次，美联储终于开始将利率提升25个基点。

鲍威尔：缩表最快5月份开始

在缩减美联储接近9万亿美元的资产负债表问题上，会议声明也进行了简短披露。按照美联储日程安排，下次FOMC会议将于5月3日-4日举行。鲍威尔表示，美国经济能够承受美联储加息的举措，缩表在稳定货币政策中也扮演重要角色。最快在5月份公布缩表计划，缩表计划框架将与上一次相似，但缩表速度将比上一次更快，通过缩表以确保高通胀不会根深蒂固。

此外，通胀方面，美联储FOMC决议指出，乌克兰冲突可能造成通胀压力，经济增长放缓。美联储表示通胀上升，并表示物价压力范围更大。通胀居高不下，反映了与疫情相关的供需失衡、能源价格上涨、更广泛的价格压力。这也许正是美联储实行加息的重要原因。

美联储加息25个基点，符合预期内的消息影响，从美股市场的表现看，颇有“靴子落地”的意味。美股全线走高，截至当地时间3月16日收盘，美股三大指数集体涨超1%，道琼斯指数涨1.55%；标普500指数涨2.24%；纳斯达克指数涨3.77%，其中纳指为2020年11月份以来最大单日涨幅。

美股当地时间3月16日收盘表现 来源：同花顺

平安证券表示，美国通胀的演绎、美联储政策选择以及美国经济前景均是“未知的终点”。2022年美国通胀或呈现“前快后慢”特征，美联储在本次“小试牛刀”后可能更快地加息。不过，考虑到地缘政治冲突的影响难以评估，以及缩表的规模和节奏仍有较高不确定性，美联储也许会在引导预期和“边走边看”之间继续“小心求证”。进一步展望上半年金融市场走势：

第一，10年美债利率上半年或升至2.3%~2.5%，仍需警惕美债期限利差缩窄乃至倒挂风险。

第二，美股或表现出韧性，深度调整概率不大。第三，美元短期获得更多支撑，后续有可能震荡回调。

中信证券海外宏观首席分析师崔嵘认为，通胀高企和经济下行给美联储带来挑战，而实际利率大幅上行将给市场带来挑战。我们维持此前判断，即当前美联储“滞后曲线”2-3个季度，今年加息节奏或先急后缓，全年预计将加息5~6次，如果通胀持续高企，那么5月议息会议存在加息50bps的可能，本轮加息的利率终点高度或在2%附近，缩表节奏可能更快，预计10年期美债名义收益率年内可能到达2.5%附近。