“靴子”终落地美联储宣布加息25个基点分析称国内政策或将保持独立性

封面新闻记者 朱宁

当地时间16日，美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到0.25%至0.5%的水平，符合市场预期。这是美联储自2018年12月以来首次加息。

美联储宣布加息后，美国三大股指盘中迅速跳水，道指和标普500指数一度转跌，不过随后三大股指强势反弹，最终道指收涨1.55%报34063.10美元；纳指收涨3.77%报13436.55美元；标普500指数收涨2.24%报4357.86美元。

年内预计加息七次

当地时间3月16日，美联储联邦公开市场委员会（ＦＯＭＣ）发布政策声明，宣布将基准利率上调至0．25％－0．5％的区间。美联储主席鲍威尔在当天召开的新闻发布会上表示，美联储将在接下来的政策会议上开始减持近9万亿美元资产负债表上的资产。

美联储当天发出信号，预计今年还将加息6次，市场普遍认为到2022年底基准利率很可能达到1．9％。美联储政策制定委员会暗示，2023年还将加息3次，并上调了2022年、2023年和2024年的通胀预期。

鲍威尔说，“通胀可能需要比此前预期更长的时间才能恢复到我们的物价稳定目标（2％）”。他表示，联邦公开市场委员会成员对今年通胀的预估中值为4．3％，到2024年的通胀轨迹“明显高于”去年12月的预测。

鲍威尔表示，尽管美国经济面临诸多风险，包括通胀大幅飙升，但美国经济衰退的可能性很低，尤其“未来一年内经济衰退的可能性不大”。鲍威尔说，美国的“总需求目前很强劲，大多数预测者预计这种情况将保持下去”。

通胀方面，美联储FOMC决议指出，乌克兰冲突可能造成通胀压力，经济增长放缓。美联储表示通胀上升，并表示物价压力范围更大。通胀居高不下，反映了与疫情相关的供需失衡、能源价格上涨、更广泛的价格压力。

记者注意到，美联储还上调了通胀预期，本次FOMC决议显示，美联储预期2022年至2024年核心PCE通胀预期中值分别为4.1%，2.6%，2.3%，而此前预期分别为2.7%，2.3%，2.1%。

经济复苏方面，美联储预期2022年至2024年GDP增速预期中值分别为2.8%，2.2%，2%，而此前预期分别为4%，2.2%，2%。FOMC与会者中多数认为实际GDP面临较高的不确定性，风险大致平衡。

利空消息出尽 全球股市收涨

值得注意的是，昨日美债收益率攀升，30年期国债收益率日内一度升至2019年年中以来的最高水平，不过在美联储公布决议后有所回落；隔夜欧洲主要股指同样大幅收涨，德国DAX指数涨3.76%，法国CAC40指数涨3.68%，英国富时100指数涨1.62%；在今天（3月17日）A股也是三大股指集体高开高走，海外中国资产期指盘也大幅上涨。

记者就美联储加息对全球经济影响和对中国金融局势的影响问题采访了光大银行宏观分析师周茂华。

对于此次全球股市指数回暖，周茂华说到：“美联储如期加息25个基点，市场已提前消化，靴子落地，相当于利空出尽，市场普遍走高。本次美联储政策会议按时接下来每次会议有望按部就班加息，并最快于5月公布缩表计划；明确本轮收紧政策节奏快于上一轮，但在一定程度上消除了美联储政策前景的不确定性”。

对于美国在经济计划中面临的问题，周茂华也指出，美国扭曲的就业市场，大规模刺激政策退出，国际地缘冲突外溢影响，美国高通胀压力与美联储加快收紧政策等，相对于上一轮紧缩周期，美联储面临一个更不确定经济前景。

可以想象，美国经济放缓、美联储加快收紧政策，地缘局势外溢不确定，美股可能面临的压力增大；美联储需要艰难平衡就业、通胀与金融稳定关系，美联储政策势必保持足够灵活性。

政策独立 人民币资产有望估值提升

对于此次美联储加息25个基点对国内的影响，周茂华说到：“一般来说，美联储加息、缩表，面临中美利差收窄，外围金融环境收紧，将一定程度挤压国内政策宽松空间；同时，外围金融环境收紧，可能对国内金融环境构成一定紧缩效应等”。

由于本轮美联储收紧政策节奏相对加快，国内需要对其外溢效应保持警惕；但美联储政策收紧对国内外溢影响受多方面因素影响，从目前国内外环境看，国内政策将保持独立性，政策空间仍较大，对年内资本市场表现偏乐观。

对于金融政策和资本市场后市展望，周茂华表示，从最直观的层面来说，美联储政策不确定性有所消除。市场对美联储年内7次加息已有所消化，对全球金融市场最大的“靴子”已经落地。

其次，中国经济体量大，经济内在稳定性强，人民币资产估值横向与纵向比较低洼；长期来看，在全球经济面临较大不确定性的环境下，人民币资产有望成为全球资金“避风港”。将为全球投资者提供更安全、可预期的收益前景，那么势必会吸引更多的资金进入中国资产市场，从而进一步推动中国资本市场估值提升。

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