崩跌的股市，谁是罪魁祸首_还有救吗_

“蝴蝶效应”不是说说而已的事情！近期，中国资产面临着一个普遍的巨大跌幅，A股、港股、中概股的魔幻程度，可以说，远超所有人的预期。

为什么会跌成这样

本周一，也就是3月14日，恒生指数日内暴跌5%，创了近6年来新低。恒生科技股指数跌幅更凶，是暴跌11%，创下历史最大单日跌幅。

那么，紧接着3月15日，恒生指数再跌5.72%。A股三大指数集体低开，沪指跌了近5%，是2020年7月以来首次跌破3100点关口，深成指跌了超4%，创指跌超2%。

而在A股、港股之前，中概股接着上周两个交易日的暴跌，继续血流成河！以至于股民们纷纷调侃：自己已经跌麻了！那么，现在的问题是：为什么会跌成这样呢？

有人说，是因为疫情的反复，也有观点认为是因为海外市场动荡以及俄乌局势。但在水皮看来，这些都是诱因，或者说是外在因素，并不是最主要的因素。

因为一方面就疫情来说，虽然上海、深圳都加强了管控，但随着疫苗的接种、口服药的供给，以及自行检测试剂的上市，疫情并没有像以前那样引起巨大的恐慌。

那么另一方面，大家关注的俄乌局势，已经在上周末有所缓和，不管是乌克兰，还是俄罗斯，都在释放达成协议的良好信号，而且外围市场也因此出现了巨大的反弹。

所以说，暴跌的主因不在疫情和外部局势，而在于大洋彼岸的中概股！

一根绳子上的蚂蚱

大家要知道，中概股、港股和A股并不是孤立的三个板块，而是一根绳子上的三只蚂蚱，基本上是一荣俱荣，一损俱损。

原因就在于有强烈的比价效应。我们看到，截至目前，在美上市的科技股大体上都已经在港股市场实现了二次上市，这也使得港股市场和中概股之间的联动加强。

在周一的节目中我们已经说到，受美国证监会将五家中概股公司列入《外国公司问责法》暂定清单的影响，中概股大跌，很多中概股从去年年初高点到现在已经跌掉了90%，中概股这样的下跌直接影响到港股市场。

而港股的下跌又影响到A股的情绪，所以A股就成了最后传导的多米诺骨牌。

科技股的杀伤力

但，值得注意的是，不管是在美上市的中概股，还是港股市场，跌幅靠前的都是互联网科技股，像腾讯控股、阿里巴巴、美团、哔哩哔哩等。那么，互联网是港股最大的权重板块，他的下跌给港股带来的杀伤力可以说是巨大的。

当然，这一方面跟国内互联网平台整顿政策的力度有一定的关系。那么，更为关键的是，科技股的投资逻辑正在发生变化。

过去通过流量形成垄断，通过垄断获取垄断利润的互联网思维已经过时了。现在对整个互联网科技或者相关的概念股的估值都有一个重新评估的过程。

我们看到，京东近期公布去年第四季度财报净亏损52亿元，超出市场预期，因为前年同期为净盈利243.25亿元。阿里也同样，2月份公布的财报被评为近十年来最差财报，去年第四季度净利润同比下降75%，是成立18年以来核心电商首次负增长。

由此可见，中国的互联网企业在十多年的高速野蛮生长后，正面临着流量逐渐见顶这个问题。这势必会影响资本对互联网企业的价值判断。

那么，估值变化了就会影响到市值，而市值最终是体现在股价上的。换句话来讲，互联网科技已经成为一个过去时！