美联储又有新担忧_剧烈波动的美债市场

原标题：美联储又有新担忧：剧烈波动的美债市场

在俄乌冲突之前，美联储已经面临通胀飙升的严峻形势。

现在它即将开始货币政策正常化，不过，美联储需要担心的是，美债市场的波动性达到自疫情以来的最高水平。

美联储预计将在北京时间周四凌晨 2 点发布政策声明，投资者将关注美联储计划对国债市场流动性采取什么措施。鲍威尔主席将于凌晨 2:30 开始讲话 。

美联储加剧美债波动

市场预期美联储将加息 25个基点，并提供有关缩减其约 8 万亿美元资产负债表计划的更多细节。

交易员还押注，预计今年晚些时候美联储还会再进行六次 25 基点的加息。

然而，美联储助长了波动性，美国国债收益率近期出现强劲的波动。

俄乌冲突促使全球投资者争相进入安全的美元市场，这将 10 年期美债收益率推低至 1.73%。

不过，很快就发生了逆转。10 年期国债收益率在一周多内攀升了 40 个基点，目前升至 2.15% 上方。

以期权定价衡量，美国国债市场的波动前景最近也跃升至新冠疫情初期以来的最高水平。

如何解释最近的债市抛售

最明显的是投资者重新关注美联储的紧缩政策和高通胀。

由于美联储的政策是由出人意料的持续通胀推动的，俄罗斯和乌克兰这两个世界大宗商品市场的冲击加剧了这一趋势，投资者不确定美联储是否会放弃其激进政策，即使增长放缓。

高盛表示，当通胀强劲且增长放缓时，利率市场将定价为 “滞胀”。

这有助于解释为什么股票和债券本季度将大幅下跌，这对于自金融危机以来一直关注市场的投资者来说是一个相对不寻常的情况。

分析师怎么看？

Brown Advisory 固定收益部门联席主管 Tom Graff 表示，"通常债券回报和股市回报之间存在负相关关系，因为如果企业获利下滑，可能是因为经济在下滑，如果出现这种情况，美联储将降息。"“但由于通胀，事情不会这样发展。”

一些华尔街策略师也在质疑，这种前所未有的制裁会对储备货币的使用产生何种影响。

瑞士信贷策略师 Zoltan Pozsar 认为，美国对俄罗斯的制裁将导致 “一种以商品货币为中心的新世界（货币）秩序，这可能会削弱欧洲美元体系，并助长西方国家的通胀力量。”

Academy Securities 的策略师 Peter Tchir 表示，“考虑到俄罗斯发生的事情，我们是否有理由认为，一些国家正在出售美国国债？” 我没有证据，但这似乎是一个合理的问题，” 他写道。“我不想危言耸听，但我的担忧程度一直在上升。”

美联储如何应对

不管是什么在推动国债走势，市场震荡的交易已促使美银策略师在 3 月 8 日的报告中就美债市场的流动性问题"敲响警钟"。

美国银行和巴克莱都认为，美国政府可能会采取措施提高国债市场的流动性。

他们表示，美联储可能将抵押贷款支持证券的本金再投资于国债市场。

巴克莱暗示，美联储可能会解除对银行的一些监管限制。返回搜狐，查看更多

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