美联储或加息25基点，加息周期开启影响短期走势

北京时间3月17日凌晨2:00将迎来美国3月议息会议。

此前，美联储在本周会议上已明确表达了将联邦基金利率上调25个基点的意图，并表示资产负债表缩减应在年中开始。自此，美联储预计本周加息25个基点成为自2018年以来的首次收紧政策。

3月15日，CME FedWatch工具显示，目前市场预计美联储将在3月份会议上加息25个基点（即加息至0.25%-0.5%区间）的概率高达98.3%，预计加息50个基点的概率为1.7%。预计在5月份会议上再加息25个基点（即加息至0.5%-0.75%区间）的概率为46.4%，加息50个基点（即加息至0.75%-1%区间）的概率为52.7%。

受加息预期的影响，市场开始消化本周的加息，美股周二全线反弹，标普500指数终结五连阴。截至收盘，道指上涨599.1点，涨幅1.8％，报33544.3点；标普500指数反弹89.3点或2.1％，至4262.5点；纳指收于12948.6点，上涨367.4点，涨幅2.9％。

而更多的关注聚焦在可能开启的加息周期对后市的影响。有专家指出：加息周期的开启或将影响短期走势。

市场普遍预期的加息幅度是25基点，如果加息幅度与市场预期一致，利空落地会转变为利好，市场可能会有一波潜在的小反弹。如果加息幅度超预期，资金避险情绪升高，对市场会带来进一步的消极情绪，波动可能加大。

对新兴市场国家而言，影响主要体现在以美元计价的外债和债务成本。

本次加息对美国自身而言，会一定程度抑制经济复苏，但有外媒报道，美国联信银行（Comerica Bank）首席经济学家Adams表示:“未来18个月美国经济陷入衰退的风险或比此前更高。官方预测，美国实际GDP同比增长将从2021年第四季度的5.6％降至2022年第四季度的2.0％。但美国经济仍有可能继续增长，尽管增速比年初看起来可能的要慢。”所以加息大概率不会造成严重冲击。

与此同时，美联储提高联邦基金利率会直接提高短期资金成本。加息短期内会对美股造成负面考验，但中长期看仍会利好。因为经济的继续增长使企业盈利增加。考虑到美国就业情况的改善，经济复苏，但通胀水平持续上升，因此缩表也是几近确定的事件。

随着此次美联储加息的临近，未来对国内市场的影响也备受关注。

首先，资金流入中国的形势或将承压，但发生资金外流冲击的可能性不大。其次，美股当前估值水平较高，需警惕美联储加息落地影响美股下跌，进而影响A股市场。再次，从利率的角度看，海外经济体与中国利差的变化，指向人民币汇率或面临贬值压力。但当前人民币汇率更加市场化，预期稳定性提升，人民币贬值压力相对可控，但也需警惕极端情况下汇率短期巨变对A股市场带来的影响。