美联储加息在即,大类资产如何演绎_
原标题:美联储加息在即,大类资产如何演绎?
本周将是动荡的一周。除了俄乌局势,周四的美联储议息会议也是市场万众瞩目的事件,加息成为市场共识。
目前市场普遍预期美联储将升息25个基点,若意外加息50个基点,将对市场产生较大冲击。另外,美联储可能在会议上正式宣布结束史上最大规模的量化宽松政策。
能源价格上涨时推升CPI的主要因素,美联储基于防通胀的考虑,启动加息板上钉钉,收缩流动性将会对风险资产形成负面冲击。
美联储新一轮加息周期即将开启,大类资产又将如何演绎?
数据显示,美国2月CPI同比上升7.9%,续创自1982年1月以来(40年来)最高的同比增。
21世纪以来,美联储共经历了3轮加息周期,分别为:1999年-2000年、2004年-2006年、2015年-2018年。
根据梳理发现,加息周期中大类资产价格表现具有一定规律性。
对于权益资产,美债收益率抬升拨高了全球无风险收益率水平,使权益市场估值承压。
具体表现在首次加息前一个月,全球主要股指表现各不相同,加息预期没有产生显著影响;首次加息后一个月内,多数国家股市受到明显冲击。
长期来看,整个加息周期内,主要市场股指仍实现正增长,加息并未改变资产长期向上趋势。
对于债券市场,国债收益率往往与本国货币政策取向息息相关。
对于大宗商品,加息前资产价格已在反映加息预期,开启加息或是“利空出尽”、首次加息后,短期原油和铜价格或出现一定程度的震荡,但拉长时间来看,整体上行趋势较为明确。
总而言之,在近三轮加息周期中,美联储正式加息后的隔天,美股和新兴市场股市通常都会下挫;
加息后1个月内,美股特别是纳指跌幅或较明显,新兴市场跌幅略小于美股,美元指数相对疲软;
加息后3个月内,美股跌幅或进一步扩大,若期间缩债加速则成长股可能会跑输价值股;
在整个加息周期中,美债收益率上升明显,但货币政策未必是主导因素,美股三大指数和新兴市场股市都没有出现长期衰退,甚至可能因为经济复苏等积极因素的支撑而上涨。
对于美联储即将开启的新一轮加息周期,大类资产又将如何演绎?
股票市场,去年12月以来,权益资产走势已基本反映了美联储加息预期,叠加近期俄乌冲突影响,全球多数股票市场估值具备吸引力,低估值高股息的防御板块值得关注。
债券市场,本轮美债收益率上行周期已行至后半程,一季度末有望触及高点2.2%左右,后续将逐步震荡走弱。而国内后续货币政策仍有进一步宽松空间,利率超跌后可适度参与波段交易机会。
大宗商品,若美联储快速加息,商品价格可能涨势放缓或步入下跌通道;若加息速度和力度放缓,商品价格依旧高位运行。此外,还需继续观望伊核协议执行情况和俄乌冲突后续情况。
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admin发布于 2022-03-19 04:45:41 头条