美联储或弹尽粮绝,中国将要为持有美债而向美国付款_事情有...

随着美国努力重新开放经济，但越来越多迹象显示新冠病毒正在继续迅速传播，7月3日，美国单日新增病例首次突破5万，对此，美国传染病专家福奇警告称，如若新冠状病毒在美国继续蔓延下去，美国的每日新增感染人数将上升到10万人，纽约市和加州等多地已暂停重启。

市场立即做出了反应，市场情绪犹豫不定，近一周以来，再加上全球经济体间共同成长的担忧情绪升温，推升避险，全球资产更是出现特殊走势，黄金与美元意外的出现正相关性，同步上涨，美股与美元也呈现负相关关联，黄金期货和期权净多头头寸在近四周以来首次增加，从一年低位回升，今年以来，黄金价格已经上涨了17%。

世界黄金协会在6月25日发布的最新统计数据显示，2020年以来，全球黄金ETF净流入量总计达到623吨，其中，5月份全球黄金ETF需求延续增势，当月净流入量达到154吨，持仓规模达到创纪录的3510吨。

而这背后体现的正是，新冠状病毒和全球央行更多的货币刺激政策推动金价创下2012年以来最高点附近，这些政策包括美联储暗示利率将继续保持低位等，特别是，高盛在上周发表的最新报告认为，美联储已经在为通胀将需要超过2％的目标在做准备了，并认为黄金价格将在今年超过2000美元。

无疑，较低的利率和通胀预期降低了持有黄金的机会成本，也使得以10年期通胀保值美债收益率计算的美国实际收益率在6月22日跌破零至-0.66%，创下3月初以来最低水平，显示债市对美国经济复苏前景更为谨慎。

比如，5月24日，美国财政部以0.176％的历史最低收益率出售2年期票据后，就有市场押注负收益率最早在11月份触及，再比如，就在美联储将美元基准利率下调至接近于零水平的一周后，3月25日，除了美国原油期货价格的负值外，病毒危机还给美国带来了美债的负收益率，且为首次，使得1个月和3个月期美国国债收益率双双跌至负值区间。

数据来源CNBC

同时，美国为应对不断膨胀的债务而支付的利息费用，也为美国可能会实行负利率提供了动力，事实上，美国总统更是5月初在社交媒体上称，我喜欢负利率，美国应该从负利率中受益。

比如，根据TreasuryDirect在7月1日监测到数据，在下面这个像飞行员仪表盘样的美国国债实时钟上显示的联邦债务赤字总额已经连跳三级超过26.4万亿美元大关，且美国的公共债务在2020财年的前八个月内增加了3.2万亿（2019年10月至2020年6月），而2019财年才增加了1.21万亿，但是，美国财政部到目前为止支付的利息费用，却比去年同期还少了181亿。

而之所以能够降低利息支出，就是因为债务利率大幅下降，正如TreasuryDirect提供给我们的图表显示，在下图黄色标注显示，2019年5月美国公共债务的平均利率为2.50％，而到了2020年5月则大幅降低至1.84％ 。

美国金融网站Zerohedge在7月3日援引美联储公布的最新购债计划显示，美国离执行负利率越来越近了，因为，美联储正在逐渐缩减3月份宣布的每日美债购买量，从3月中旬的750亿大幅降至目前的40亿美元，显然，随着美国债务的快速膨胀，美联储已经余粮不多，除了负利率外，似乎再也拿不出更为宽松的政策和降低其利息支出的举措了，而以上这些也意味着，一旦时机合适，负利率在美国存在很大的可能性。

尽管，因美国部分经济数据开始复苏，使得市场对美联储实行负利率的押注开始减少，美联储虽然口头上也以明确表示不可能实施负利率为背景，但美联储身体很诚实的表现已经反映出在货币正常化政策上彻底认输投降了，一些熟悉美联储决策机制的机构仍坚持认为“美联储可能在未来某个时候突然改变主意，转而支持负利率”。

比如，美联储经济学家WEN YI在6月10日接受媒体采访时认为，美国经济要想实现V型复苏，则需负利率政策，而这些意味着一旦时机合适，负利率在美国存在很大的可能性，据彭博社在6月25日援引一位金融专家的讲话中指出，美联储宽松的货币政策很可能透支美元和美国经济的信贷。

而这更意味着包括日本、英国、德国、法国、印度、沙特等多国在内的全球美债债权人或将因债券的负收益率，要为持有美国国债转而向美国财政部付款，尽管投资教科书式般的美债在以前是不可想象的，但这在去年10月开始，美联储在货币利率正常化政策上向白宫认输投降的背景下，是有可能发生的。

比如，耶鲁大学经济学家斯蒂芬·罗奇就在上周发出警告称，美国存在实行负利率的可能性，而在美联储任职时间最长的前主席格林斯潘更是表示，“美国迟早要实行负利率，负利率在美国出现只是时间问题”。

对此，IMF原副总裁朱民在6月10日表示，现在全球已经有18万亿的债券和其它资产是负利率，而美联储的资产负债表在负利率的过程中将会扩张得更快、很大，美联储现在唯一能做的就是继续扩张，这在美联储在货币宽松化工具上已经接近“倾家荡产”的情景下将变得更明确。

对此，德银也在其最新发表的2020下半年全球经济风险报告中预测认为，全球在新冠状病毒危机恢复后，美国国债是否还会有大量投资者买单？这可能是接下去市场要关注的重要风险之一。

美国金本位制捍卫者穆尼也在上周进一步称，我们的大多数经济和金融问题并不是单纯的全球化和失业造成的结果，而是美联储通过更快更多的印钞来摧毁我们的资金，自美元脱离金本位以来，按现在黄金计价的美元其价值仅相当于48年前的2.81%，因为，美元脱离金本位后通过印钞不断收取铸币税，通过大量印钞来偿还债务，来购买他国的商品……对此，美联储应该承担责任，而就在这个节骨眼，一件意外的事情发生了。

据对冲基金经理Crispin Odey发布的最新报告中表示，美国政府可能很快会禁止私人持有黄金，因新冠状病毒危机之后美国当局将很快失去对通胀的控制，未来美国可能会试图将黄金货币化。

紧接着，First Mining Gold的董事长Keith Neumeyer表示，他认为原因是显而易见的，他确信，当聪明的全球央行真正需要解决美国不断高企的债务风险时，货币市场中的重置现象料将会发生，因为，问题的关键就在于，美国还将一如既往的快速印制超额纸币，且完全没有放慢脚步的迹象。（完）

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