“滞胀”反而无牛市，最近欧美股市到底怎么了_

大家好，我是你们的老朋友交易君！今天我们来聊聊乌总统最近说了哪些话，从而引发欧美股市市一度狂跌呢？

目前市场得到了越来越多的好信号！

受外部环境影响，a股周二继续下跌，上证指数下跌3300点，创业板指数下跌2600点，均创16个月低点，两市只有445只上涨股票。

香港股市的表现也不容乐观。恒生指数收盘下跌1.39%，创下五年半以来的新低；恒生科技指数下跌3.21%，也是历史新低。

分析人士认为，俄罗斯和乌克兰的局势最近继续演变，以原油和镍金属为代表的大宗商品价格继续飙升，

市场对大宗商品供应链安全的担忧加剧，全球“滞胀”预期显著增加。在此背景下，市场风险偏好明显下降，这可能是市场调整的主要原因。

然而，随着形势的变化，市场上出现了五个积极信号：第一，贵州茅台首次公布了两个月的业绩，

超出了市场预期；

二是周二出现了看底证券公司的资金；

第三，在美元指数上升和外资大量外流的背景下，人民币仍然坚挺；

第四,"千亿大流"张坤年内再次放开限购;

第五，在A股交易后，乌克兰总统泽伦斯基在谈到承认克里米亚和顿巴斯共和国的可能性时表示，可以讨论这个问题，并找到一个折衷的解决方案，解决人们在那里的生活方式。感谢大家的持续观看！如果觉得文章内容写的不错，可以给我点个关注，点赞收藏支持我噢！

这也是俄罗斯停战的条件之一。外围市场立即表现出再次反弹的强烈意愿。

动荡的市场

在当今世界，主要市场之间的互动越来越大。受俄乌事件的影响，金融市场波动剧烈，其波动逻辑始于商品市场。

中国农历新年后，原油继续大幅上涨，最高原油配送量已超过每桶130美元。此举引发了全世界对“滞胀”的担忧。

20世纪70年代“石油危机”的阴影逐渐笼罩着市场，全球股市开启了杀跌模式。

过去两周，欧洲斯托克50指数下跌近13%，上证综合指数下跌近5%。

尽管美国股市整体下跌幅度不大，但这一趋势在最近几个交易日明显减弱。

从形态学角度来看，这些指标中的大多数技术上处于下行通道，并低于有效支撑水平。就个股而言，除极少数行业有资金取暖外，大多数个股也处于解体状态。

可以说，市场的盈利效果很差。镍金属是这一切的最终解释。

镍价在过去两天上涨了约250%，打破了每吨10万美元的历史新高，这也是伦敦金属交易史上最疯狂的趋势。

市场担心镍金属的大幅波动可能导致收盘潮，从而导致短期流动性危机。在周二这一天，最疯狂的时刻也是亚太股市下跌最惨烈的时刻。

随后，伦敦金属交易所（LME）暂停了镍金属交易，其他有色金属开始暴跌，导致欧洲股市上涨。

中金公司在《市场评论》中表示，俄罗斯和乌克兰的局势最近得到了进一步解释，金融市场仍在发酵。

以原油为代表的大宗商品价格大幅上涨，近年来达到新高。考虑到俄罗斯和乌克兰是世界或地区一些大宗商品的重要供应商，

市场担心在地理位置相对清晰之前，可能需要进一步推断供应风险。在提高高原材料价格的同时，它也给未来的总需求蒙上了阴影，

“滞胀”的风险增加。此外，从中国市场的角度来看，这种流行病最近在当地反复出现，投资者也担心它会拖累经济的整体需求。

市场上的五个积极信号

然而，没有必要对市场波动过于悲观。从每个市场的市场情况来看，至少有五个积极的信号已经被描绘出来。

首先，3月7日晚，贵州茅台酒发布了第一份月度经营数据。根据公告，2022年1月至2月，公司实现收入和净利润增长20%，

实现营业总收入约202亿元，归属于上市公司股东的净利润约102亿元。

这一业绩增速可以说超过了市场预期，是业绩报告的“预览”，并重新点燃了消费市场的信心，周二白酒板块的业绩明显强于其他板块。

其次，从周二的盘面来看，券商股票出现了几次脉冲报价。

国信证券（Guosen Securities）高级投资顾问李新军（Li Xinjun）表示，券商股票是市场的情绪指标，这种脉冲市场意味着有资金进入和复制底部。

此外，从之前的市场来看，之后会有更坚决的上涨，以修复市场情绪。

第三，周二，美元指数一度突破99大关，北上基金全天净卖出86.99亿元。

然而，人民币汇率非常坚挺。16:30，在岸人民币兑美元收于6.3141，比前一交易日上涨42个基点。

离岸人民币也相当强劲。这意味着外围资金仍在流入人民币资产。

第四，周二晚间，易方达宣布，张坤管理的两大基金易方达蓝筹股选择基金和易方达优质选择基金（原易方达中小盘）的申购限制再次解除，

限购金额从1万元上调至5万元。值得注意的是，这是张坤今年第二次放开限购。

在今年2月7日之前，e基金的蓝筹股选择限额为2000元，也就是说，最新限额已扩大到25倍，e基金的优质选择状态是暂停认购。

第五，在新闻方面，彭派新闻的报道指出，乌克兰总统泽伦斯在当地时间3月8日表示，

乌克兰可以与俄罗斯讨论克里米亚和顿巴斯人民将如何生活，并寻求妥协。据俄罗斯卫星通讯社3月8日报道，泽伦斯基当天就克里米亚和顿巴斯之间的争端表达了立场，并发表了上述声明。

这也是莫斯科“立即”停止在乌克兰的特别军事行动的条件之一。

受上述消息影响，外围商品期货在a股收盘后集体暴跌。相反，股市全面反击。

欧洲斯托克50指数和法国CAC40指数一度上涨至2%，开盘该交易日下跌近2%，美国股指期货指数也随之反弹。商品价格直接指向通货膨胀，期货价格的调整可以在很大程度上缓解股市的看跌情绪。

此外，李新军还表示，股市下跌受交易水平影响较大。最近，市场上有很多关于“赎回压力”的说法，但并不那么严重。

例如，银行的理财产品通常委托给固定的公款基金进行一年的锁定管理，不能在中间赎回；此外，根据惯例，在持续快速下跌后，个人投资者不会太强大而无法赎回。

事实上，周二的市场情绪接近冰点，盘面跌停的股票数量显著增加，下午出现了恐慌。这些都是调整即将结束的信号。

滞胀不是牛市

随着作为供应链源头的两个主要国家之间的冲突加剧，以及全球大宗商品在短期内的持续激增，“滞胀”已成为股市的魔鬼，尽管这只是一种预期。

投资者今天需要面对的问题是，滞胀是否会成为现实？第二，“滞胀”真的要来了。还有牛市吗？第三，如何解读现阶段？

许多市场参与者喜欢将当前的全球形势与20世纪70年代进行比较，认为“滞胀”和石油危机的风险正在发生，给股市带来了巨大的麻烦。

它们之间确实有许多相似之处，无需重复。然而，两者之间存在着根本性的差异，即“现在的周期与当时的周期不同”。

20世纪70年代，世界处于贸易扩张的周期，全球总需求迅速扩大。在那十年里，全球总出口的平均年增长率达到12%。今天的全球贸易正面临重大变化：

首先，由于疫情的影响，全球货运量的增长率在过去两年中大幅波动。根据世界银行的数据，2021的增长率仅为10.8%。此外，由于美国贸易政策的变化，

近年来反全球化趋势持续蔓延，贸易动荡时有发生，全球总需求面临巨大变数。随着美国加息的推进，离岸美元信贷扩张转为收缩。

如果俄罗斯和乌克兰之间的冲突得到缓解，通胀预期可能会迅速下降，70年代出现“滞胀情景”的可能性不会太高。

其次，滞胀并非没有牛市。在第一次石油危机期间，全球股市确实进行了调整。在石油禁运期间（1973年10月至1974年3月），标准普尔500指数下跌13%；

然而，正处于快速发展时期的德国和日本股市仅略有下跌，DAX指数和日经225指数分别下跌8%和3%。第二次石油危机爆发后（1978年12月至1979年12月），世界上大多数主要股指都上涨。

其中，标准普尔500指数上涨14%，日本股市从1974年到1981年一路上涨，涨幅为2.4倍。目前，中国的人均GDP和产业转型周期与当时的日本相似。从这个角度来看，资本市场也有理由显示制造业大国股市的弹性。

事实上，如果我们简单地看一下市场，目前的市场状况在很大程度上反映了极度悲观的预期。在不久的将来，只要有缓和国际争端的信号，它就会在市场上被放大。

这些线索也可以被视为股市正在积聚反攻力量。另一方面，随着对2月以来复杂形势的解读，美联储加息的预期和节奏实际上已经降低。这实际上有利于市场向估值扩张的方向发展。

诚然，当前全球经济仍面临许多变数，但对于中国股市来说，改善的机会并不缺乏。今年的政府工作报告提出了5.5%左右的经济增长目标，

这意味着“稳定增长”的动力依然存在，政策储备空间相对充足；另一方面，尽管国际大宗商品价格继续大幅上涨，但国内通胀总体上仍处于可控水平。在中短期内，这不应成为阻碍权益资产估值扩张的主要变量。

更重要的是，香港市场的估值仍然相对较低，A股整体市盈率已经低于中位数，而中国股市的估值较低。

随着稳增长政策的持续努力，经济增长预期减弱的逆转应在今年中期出现。如果地缘政治事件、COVID-19和其他海外骚乱趋于缓和，那么就估值和基本面而言，可以看到一个指数市场。

今天的文章分享就到这里，希望你们看完能有一些新的感悟！我是交易君，一个让您股市有招，招财有道的分析师！我们下期再见！