信号已现,今年股市并不悲观,不要在最后一跌中割肉

原标题:信号已现,今年股市并不悲观,不要在最后一跌中割肉

去年四季度,虽然我连续发文提醒大家远离热门板块,他们的风险远大于收益。但其实我一直都对今年的行情持乐观态度。

当然我的乐观态度是对于价值指数和低估值板块的。

令人想不到的是,今年这波杀跌,杀得有点太狠了,把低估值板块也带着一起杀了,不过幅度还是小很多。

跌到这份上了,其实我对今年股市行情反而是更加乐观了。毕竟机会是跌出来的,风险是涨出来的。

为什么我一直对今年股市持乐观态度呢?

接下来,我们再用周期理论来解释一下,你会发现,已经出现很多信号,表明今年股市不会差。

一、普林格周期

之前跟大家介绍过库存周期和基金重仓周期,用他们可以很好地指导投资。

今天讲的普林格周期则更厉害,它还能指导我们做好板块的轮动。

普林格把一个经济周期轮回分为六个阶段:经济下行筑底、复苏、过热、经济到顶、经济回落、衰退。

不同的阶段要调整不同的资产比例进行配置。因为不同阶段,股票、债券和商品的表现都不同,见下图。

经济滚动向前,就像一列货车,货车头提供动力,然后动力依次传递到每节车厢。每节车厢代表着经济体中的不同行业和部门。

二、经济火车的前后顺序

火车头:货币流动性

也就是央行印钞放水,有了钱,经济就能被推动,这是动力源泉;所以我们始终要盯着利率!

第一节车厢:利率

钱出来后,央行要想办法把钱发放到实体中,最直接的办法就是降息。

第二节车厢:股市

股市从来都是先于经济而动,一个原因是,股市反映的是人们对未来经济的预期,大家看到政策在刺激了,就会对未来更加乐观;

另一个原因是,放水流出来的钱,肯定有一部分进入股市,推升股价。

但这个时候,刚从熊市走出来,所有人很悲观,不相信股市会上涨了。但这却是投资股票的最佳时机。

而我们现在就处于这个阶段。

第三节车厢:利率敏感的行业

降息对哪些企业的好处最大?

首先是金融行业,银行可以更多地放贷了,利润自然就会增加;

其次是重资产行业,比如基建、公用事业、房地产等。

这些重资产行业都是高负债模式,利率降低就能极大地减少利息成本,增加他们的利润。

下图是银行,房地产和公用事业的股价走势,银行和房地产几乎同步,它们是在去年底启动的;公用事业在去年7月就启动了;基建大概是9月,也表现不错。他们近半年全都跑赢大盘!

我们很快就会迎来这个阶段,所以不要悲观了!

第四节车厢:经济同步的行业,比如,制造业、工业、消费、医疗和服务业。

基建、房地产和公用事业有了起色后,为他们提供产品和服务的行业就跟着起来了,跟着它们搭便车的行业也起来了。想想房地产涉及多少行业,你就明白了。

这个时候,大家会明显感觉到经济好得不得了了,收入增加了,有钱消费和投资了。

所以消费行业会表现比较好,科技也得到青睐。

大家跑步入场买股票和基金。这个时候虽然涨幅比较大,但却很危险了,因为它是股市即将见顶的时候。

聪明的投资者就会极其谨慎,不会跟着人群跑。

这个时期,周期股表现会很好,很多股票都会翻倍!

第五节车厢:商品价格

当大家都去消费了,就会出现供不应求,CPI会上涨;企业为了增加供给,就会加班加点生产,同时还计划着新建厂房,扩充产能。

这就会拉动原材料价格快速上涨,PPI会上升更快。

于是,煤炭、石油、有色金属、钢铁这些大宗商品的价格会螺旋攀升,但风险是很大的了,随时可能暴跌。

我们上一轮经济周期,由于疫情导致全球供应链中断,所以商品价格在高位维持的时间比往年都长,今年又遇到俄乌冲突,所以经济周期延后了。

但是周期周而复始,只会迟到,不会不到。这就是我一直警示当心周期股的原因。

第六节车厢:经济滞后部门,比如厂房和设备

企业不是之前见到供不应求吗?于是就会新建厂房,扩大产能。

这个时候只有这些相关行业会稍微好一些。

而股市上,基本上是普跌。只不过消费、医疗的跌幅更小一些。因为他们受经济周期的影响更小。

这就是经济火车运行的逻辑!

三、不同阶段的资产表现

阶段一:债券走牛,股市下跌,商品下跌

比如,去年就是这个阶段,债基的收益率高于6%,沪深300下跌大半年,商品由于疫情干扰没有下跌,这属于特殊情况。

阶段二:股债双牛,商品继续下跌

我们现在就处在从第一到第二阶段的过渡期。但由于去年债券牛得有点过头了,所以今年表现会差一些,而商品又叠加了战争影响,所以还没跌到位。

阶段三:股票表现极佳,债券需要当心,应逐渐减少长债的比例,商品开始启动,周期股也即将启动。

阶段四:债券走熊,持有短债或现金,股票过热疯狂,要当心风险,商品表现最佳

阶段五:债券继续走熊,应持有现金或短债;股票下跌或者上演最后的疯狂;商品筑顶,风险极大

阶段六:股债商品三杀,现金为王,通常持续2-3个月。此时我们就要逐渐开始布局债券、银行股和公用事业了。

但是要注意,随着普林格周期能为我们提供一个资产配置的大致思路,但每次经济周期都可能遭遇意外的事件,将周期扰乱。所以还要结合具体情况来分析。

四、不同阶段,行业股票的表现

阶段一:公用事业、金融、高分红的消费股表现良好

阶段二:金融依然表现比较好,但可选消费也可能超过金融,具体要看估值。这就是为什么之前我说可以通过定投布局家电的原因,它现在估值不高,而我们即将进入阶段二。

但日常消费和白酒、医药则不行,一是因为估值高,二是因为这次恢复消费的难度比较大。

阶段三:可选消费依然亮眼,周期股开始启动,但我们最好是在阶段二末端开始布局周期股。

此时科技相关的股票也要开始表演了。

阶段四:周期股表现会非常好,科技,卫生保健,消费和工业都表现很好。

还记得2020年7月以后吗?当时就是典型的周期四。这一波涨完之后,2021年春节之后,消费,医药,工业都开始下杀。

所以阶段四需要当心股市风险。

阶段五:还能继续表现的股票几乎就只剩下周期股了。

实际上去年周期股表现强于新能源。

科技或许还能继续表现,但风险远大于收益了。比如去年的新能源、半导体、军工等。

金融和可选消费几乎是全面趴窝,去年也印证了。

反正这个时候再跑可能已经有点晚了。

阶段六:全市场都是熊市,只有医疗和必选消费能抗跌一些

今年经过大跌,大家感觉我们处在阶段六,实际上,从周期轮动来讲,已经是阶段一向阶段而过渡了,只不过由于机构抱团太紧以及疫情干扰,之前没跌的,现在补跌而已。

悲催的是,这一跌,把市场情绪给逼出来了,造成全市场普跌。但是低估值板块的跌幅远小于成长股。

五、总结

周期理论博大精深,今天就先把普林格周期的皮毛先介绍一下。回头再逐渐深入介绍,比如,用哪些指标定位周期?如何应对意外事件的干扰等。

万事万物皆有周期,周期是指导我们投资非常重要的工具。根据普林格周期,可以指导我们今年的投资:

1.今年大概率会有行情,现在正在从阶段一向阶段二过渡,所以不要在最后一跌中割肉了,不划算。

2.低估值的银行、保险、基建任然是现阶段确定性最高的板块,因为股市的启动从利率敏感行业开始,而我们已经降准降息,接下来还会继续刺激经济。

3.现阶段,指数当中的上证50、沪深300和恒生指数仍然更具优势,因为成分股中包含更多的利率敏感行业。

4.等走完第二阶段后,那些热门的估值降下来了,才有配置的价值,所以千万别急。

5.本轮周期中,由于疫情干扰,延长了周期股作妖的时间,但他们最终都会跌到地板上,务必注意风险,当心摔得粉身碎骨。

6.第二阶段向第三阶段过渡时,是配置消费和医疗的最佳时机,但我们还要结合估值和消费回暖的情况而定。

最后提醒一下,周期理论是一个框架,不能生搬硬套,一定要结合每次周期的特殊性来投资。

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admin发布于 2022-03-15 07:43:14 头条
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