如果最坏的事情发生,股市会跌多少_
最近,俄乌掐架的事情扰动了全球资本市场,而今天又传出了英国制裁俄铝的消息,看来这些影响还远没有结束,这种情况下股市可能好不到哪里去。
于是我突然在想,假如最坏的事情发生的话,股市会跌到哪里去?
现在有人说,这次俄乌战争影响力堪比第三次世界大战,我想起《财富、战争与智慧》一书中曾讲过二战时英、美、德等国的股市走势。
在我们一起回顾历史之前,先问一个问题。假如你在1939年德国发动第二次世界大战前后,你手上有一笔钱,你会在下面哪个时机抄底:
1、德国公然撕毁《凡尔赛和约》和《洛迦诺公约》; 2、德国强占捷克斯洛伐克; 3、德国进攻波兰; 4、英、法对德宣战; 5、敦刻尔克大撤退; 6、德军进入巴黎,法国投降; 7、不列颠空战,伦敦大轰炸; 8、德国入侵苏联; 9、美国参战; 10、英军失守新加坡; 11、诺曼底登陆; 12、德国投降。先把你的想法记在心里,我们来看一下英国股市走势:
1939年4月德军占领丹麦和挪威,英国股市一开始并没有下跌,反而是上涨的。1939年9月,德国进攻波兰,二战全面爆发。这个时代英国股市终于站不住了,1940年5月德军进攻西欧,5月25日敦刻尔克撤退时,英国股市见到最低点(不知道当时有多少人知道,这是低点)。
随后,1940年7月,不列颠之战爆发,这是第二次世界大战中规模最大的空战。德国空军会对英国本土进行大规模轰炸,伦敦则遭受了惨重损失,市民死亡近万人,市区1/5的房屋被炸毁,交通和公共设施遭到严重破坏。附近其他城市也受到不同程度的破坏,其中最为严重的是航空工业中心考文垂,德军向那里投了16000余吨炸弹,整个城市几乎被毁,12家飞机零件工厂也遭到严重毁坏。
这个时候,悲观情绪笼罩着整个英国,作家伊丽莎白·伯恩写道:“每晚,伦敦人都有种生离死别的感觉。天色渐暗,暮色袭来,陌生人在街角互道晚安,互祝好运。每个人都希望今晚自己不会死掉,更不要连死了都没人知道”。
然而,在这期间英国股市却一路上涨,并且是凌厉的大反攻,有人疑惑地感慨“伦敦交易所都快被炸了,股市还在上涨”。而且我注意到一个有意思的现象,哪怕二战中英国经济惨遭德国摧毁,但是股市并没有跌破1929-1933年的股市低点:
再来看看法国股市:
1940年,法国投降政府之后,德国把法国变成了自己的军需供应地,有一点像朝鲜战争中的日本,法国企业接到源源不断的军需订单。所以,法国股市表现要比英国好得多,巴黎股市连续上涨。1942年底法国股市的名义市值较1940年翻了近三倍,是不折不扣的大牛市。
但是1942年,德军也已经是强弩之末,随着德军在斯大林格勒战役和阿拉曼战役中被苏军和英军相继击败,法国投资人担心自己站错队了,法国股市持续暴跌。(突然发现德国赢了法国是赢家,英国赢了法国也是赢家)
后来,随着战事的发展法国股市也是一路暴跌。战后,法国人将那些与德国人合作、为德国提供军需的法国商人进行了清算,他们的企业被国有化,股市继续下跌。
再来看看德国的:
一战中德国的工业遭到严重的破坏,整个国家的经济都濒临破产的边缘。希特勒上台后,社会恢复了表面的秩序。加上德国原本就实力雄厚的工业基础,德国经济出现明显复苏,在二战爆发前成为仅次于美国的全球第二大经济体,所以股市也是一路向上。
1941年的冬季,德国实施巴巴罗萨计划进攻苏联,德国股市开始高位震荡,股市似乎已经提前预示到希特勒将成为下一个拿破仑。1943年斯大林格勒战役,德国军队遇到强力阻击之后,德国人直接关闭了股市。等1948年再次开放时,股市低点跌破了1929-1933年大萧条时的低点,但是好像也并没有比大萧条时惨多少。
再来看一下日本的:
1930~1940年大部分时间,日本军队在中国似乎不可阻挡,股市也欣欣向荣。但是,1941年7月25日,美国政府宣布冻结日本在美资产并对日本贸易实施禁运,日本经济面临巨大的压力,股市出现调整。但在珍珠港事件以及日本征服东南亚期间,股市再次大涨。
但是,日本人在中国进展不顺利,又盲目多线开战,这意味着日本经济的承受压力也到达极限,股市也因此停滞不前。后来随着在中途岛等地战败、被核弹攻击,1944~1946年日本GDP接近腰斩,股市也直线跳水。
最后再来看一下,美国股市:
1941年美国对日本禁运之后,其实已经感受到了战争的威胁,股市开始连续回调。在随后也因为准备不足,在军事行动中节节败退,但是珊瑚海一战让局势得到控制。1942年6月初,中途岛战役,美军重创日本海军。但其实,美舆论当时并没有意识到这是一场伟大的转折,还在继续批评美国政府此前种种不足——所以,很多人认为,股市有提前预示战事的发展功能。
看完这些历史,我想给一个我的总结:
1、上面因为篇幅的问题,所以写出来之后大家确实有一种股市会提前反应战事的功能。以英国股市为例,伦敦大轰炸是1940年7月10日—10月31日,连伟人丘吉尔后来也回忆说,他最担心的时候是1940年8月底,但英国股市6月初见底。但是,其实伦敦大轰炸期间全球股市都在涨,上涨的原因有很多:有可能是因为战争拉动了军需,也有可能是战争导致了通胀。
但是我觉得最重要的原因,还是前面过于悲观股市跌太多了,当战事又单方面挨打变成对持时,人们变得不那么悲观了,股市就开始上涨了。股市已多次证明,熊市底部是负面消息最多的点,从那个点以后,股市不见得需要好消息,只要没有比之前消息更差就能上涨。
所以,俄乌战争到了这个时点,连俄罗斯的猫和树都被制裁了。我们要考虑的是:未来的消息还会更坏吗?
2、我看上面的历史资料时发现了一个有意思的事情,除了日本和德国战败之后的特殊情况。其它主要国家的股市都没有跌破1929-1933年的低点。技术分析师的解释是“这是技术图形上的支撑”,但是价值投资者的解释是,这是估值底部,比如英国股市6月见底时股市仅0.3倍PB。所以,也有认为,我们不知道股市有没有预见性,但是估值就可以赌!就好比现在我们也不知道经济怎么走,也不知道俄罗斯会不会扔核弹。但是因为这些北上广深的房子价格突然跌回2008年金融危机时的水平,那手上有闲钱的话,为什么不能多买几套呢?所以,我们一起看一下这个图:
3、二战之后,两个战败国德国和日本的经济和股市开始腾飞。
1950年起,德国股市开始强劲反弹,此后十年实质飙涨10倍以上,每年以惊人的24.6%复利上涨。即便从头算起,德国投资者从1900~1960年,每年仍有2.4%的回报率。这对一个连续两次输掉世界大战、又遭到苏联报复的肢解国家来说,这个回报率惊人。
另外要特别说一下日本股市:
1950年6月朝鲜战争爆发。日本成了朝鲜战争的军需基地,因此从1951年起,日本经济开始腾飞,后面更是进入高速成长期,股市从当年的85点大涨近40年至1989年12月的39,000点。写到这里,我在想如果俄罗斯在乌克兰的战事如果持续时间很长,而欧美国家普遍对俄制裁的话,俄罗斯会从哪里买军需呢?——嗯,我的答案不方便说。但是我想说的是,又不是ZG打仗,凭什么A股要比别人惨?
admin发布于 2022-03-15 06:11:27 头条