不同行业如何正确投资_消费投资基础逻辑

各位同学大家好，昨天我们介绍了保险和券商行业的投资特点，总结一下就是，保险除了看他自身的保费业务之外，还要关注他的投资收益情况，基本上是双轮驱动：股市向好、市场利率提升。估值的话用PEV指标更准确些，如果找不到就退而求其次，看下他的市净率PB和股息率。而券商行业基本没啥规律可言，随股市周期波动，估值指标和左侧投资对它来说胜率都不高，那么对于这种行业就只能用右侧追击法，去捕捉他的一波流机会了，不过这套方法十分考验人性，大家要结合自身情况，量力而行。

金融行业说完了之后，今天我们再来介绍一下消费类行业。

消费行业一直以来，都被认为是最好的长期投资对象，因为这个行业是产生超级大牛股的温床。无论是中国还是美国，大家耳熟能详的大牛股，多数都出自于这个行业。比如美国的可口可乐、雅培、菲利普莫里斯，我们这边茅台、格力、伊利等等。巴菲特的大部分持仓也属于偏消费类，而且一拿就是好几年，很少折腾。另一位投资大师彼得林奇，基本也是靠消费行业成就了他全球最牛基金经理的称号，他的名言就是：你只要留意身边便利店摆放的名牌产品，就能从中找到好的投资标的。所以我总说，如果你实在不会投资选股，又特别想投个股练练手，那就到消费行业里，去找一找那些，你平时天天都在用的，耳熟能详的品牌，然后等待这个公司出现一个好价格，买入后耐心持有，长期下来大概率会有一个不错的回报。

一般来说，消费行业可以分为两大类别：主要消费和可选消费。

什么是主要消费？

主要消费说的就是平时日常生活中，大家离不开的消费品，其实基本指的就是食品饮料。提到食品饮料，大家可能第一个想到的就是白酒，确实，白酒属于消费行业里的老大哥，也是这个行业里最好的投资对象之一。除此之外，还有什么调味品酱油，醋，味精，包括食品类，乳制品等等，这些都属于食品饮料范畴。

但是如果要在消费板块中找一个行业，能在过去二十年跨越周期，那基本就是白酒了，比如茅台过去20年翻了近600倍，算下来年化收益有30%多，这个成绩可以秒杀市场上所有的基金经理，这些白酒企业一般也是外资和机构的最爱。究其原因就是，白酒行业经营模式相对简单，更容易理解，企业利润比较稳定，生命周期较长。另一方面就是部分龙头企业早就建立了一定的规模和品牌护城河，市场地位短期内很难撼动。

而且主要消费指数中白酒几乎占据了一半以上的权重，所以食品饮料的大行情，可以说，本质上就是白酒的行情。其他休闲食品，休闲饮料可能会时不时冒出来，讲一些扩新品的故事，制造一些热点，但最后都难以实现，而每次白酒站稳脚跟后，这些公司不管怎么样，也都会跟着涨一涨。所以才会说白酒就是消费行业中的老大哥。

什么是可选消费？

而可选消费指的就是，日常生活中那些非必须的消费品，言外之意就是，可有可无，或者可以有选择性的消费。比如耐用品家电，汽车，旅游，传媒之类。

由于消费行业的公司业绩通常都较为稳定，具有弱周期属性，所以他们也最适合用市盈率和PEG去估值。也就是市盈率要和自己历史比一比，和同行比一比，再结合自己的业绩增长率看一下。很多基金经理对消费的估值敏感度都特别高，估值稍微高一点，可能就不愿意买了。比如去年初消费行情最火爆的时候，不少食品饮料企业，市盈率估值都到了七、八十倍，这就太高了。因为按照PEG估值的思路，对于一个业绩相对稳定的消费类企业来说，他不可能保持70%-80%的增长，大家不会说一高兴了就每年多屯两箱酱油和醋瓶子，所以到了这个估值水平显然就没啥确定性了。

长期看好消费，也不代表它一直会涨，中间肯定会有波折，市盈率到50倍以上的时候，确定性显然会大幅下降，即便他未来还能持续增长，但是如果估值每年下降的话，那么也会抵消它的上涨空间。听过前几期戴维斯双击和双杀的朋友，应该都懂这个道理。

消费行业有什么投资特点？

第一，消费行业属于弱周期行业，更应该长期持有，而减少做短差，对于这个行业买的便宜，才是最重要的王道。一般都是在出现一些负面消息的时候，往往就是布局这个行业的最好时机。

第二，消费行业估值波动区间比较稳定，可以用市盈率和PEG估值，算出历史估值最低点，基本就具备了安全边际，市盈率不能高出增长率太多。

第三，长期来看消费行业肯定是可以持续发展，因为居民消费能力要比GDP增长更快，而且消费占GDP的比重也会持续提升，消费升级是未来的大方向。但还是那句话，即便行业有大发展，股价也未必会一直上涨，买的太贵，利润增长，也可能会被估值下降所抵消。

下周一我们再来说下医药行业。周一见