【国投安信期货】一生只用富一次！
【国投安信期货】一生只用富一次！
【国投安信期货】一生只用富一次！
本文题目也许会引发读者的两种阅读好奇：
1、一个人一生如何实现富一次？
2、一个人为何一生只用富一次？
同时，“一生只用富一次”这句话，也势必因为其朗朗上口，而付出恶俗鸡汤的代价，被相当多人理解为：
我这辈子和（hu）一把大牌就够了。
有趣的是，这句话并非完全不对，但若以此为目标就完全错了。
这个世界上最聪明的人会告诉你，与其追逐得到财富，不如采用逆向思考，力求做到不“爆掉”，这么做难度更小，你实现财富和幸福的确定性会更高。
A部分 只富一次 1 微软凭什么 重回全球市值第一？ 微软曾被视为“僵尸股”，长达十年公司市值原地不动，维持在2000亿美元左右。在此期间做搜索干不过谷歌，做手机大败而归，在大家心目中，属于这家公司的时代似乎已经过去了。 但是不知不觉间，微软在前不久市值超越了苹果，再次夺回了全球市值最大公司的宝座。秘密何在？ 微软2018年财年收入超过1000亿美元，包括三块： 1、第一块业务赚了360亿美元，其中的大头来自于我们熟知的Office 365云端化软件。 2、第二块业务赚了320亿美元，核心是Azure企业级云服务。 3、第三块业务赚了420亿美元收入，这一块是微软传统的个人电脑业务，包括了个人电脑中的Windows云端服务。 有没有发现，微软靠的是把过去的软件服务搬上了云端。 正如盖茨对微软新CEO萨提亚工作的评价： 是刷新，而非与过去的完全决裂。 这便是厉害公司的秘密所在： 只要冲上潮头，只要别乱来，只要适当地顺应时势，他们就能够滑翔很久。 一个人，或者一家公司，一旦富起来，只需要一次，就可以富很久。
【国投安信期货】一生只用富一次！ 2 最聪明的高手 为什么破产？ 长期资本的故事，大家耳熟能详了。包括两位诺奖得主在内的超级梦幻团队，利用一种看起来极为高明的套利方法，迅速赚了很多钱，然后又破产了。 他们用的套利方法看起来既聪明又安全，只有极小概率的风险会出事儿，在精确计算的基础上，长期资本用了较大的资金杠杆。 俗话说，每天都有百年不遇的事情在发生。在大赚4年之后，几乎不可能发生的事情发生了，地球上最聪明的投资团队破产了。 假设给你一把枪，里面有1万个弹仓，其中只有一个里面有一颗子弹。把枪对准你的太阳穴，扣一下扳机，你要多少钱？ 巴菲特说，你给我多少钱，我都不干。 长期资本玩儿的就是这种游戏。万分之一是极小的概率，然而一旦发生，却是致命的。 为了得到对自己不重要的东西，甘愿拿对自己重要的东西去冒险，哪能这么干？我不管成功的概率是 100 比 1，还是 1000 比 1，我都不做这样的事。 巴菲特提及一本书，有个很有趣的书名： 《一生只需富一次》。 但是他们为了赚更多的钱，为了赚自己不需要的钱，把自己手里的钱，把自己需要的钱都搭进去了。这不是傻是什么？绝对是傻，不管智商多高，都是傻。 看起来道理很简单，然而我们看看过去这些年，又有多少“首富”可以善始善终呢？ 前天看到一个2018年还在富豪榜上的人，因为欠了4000万高利贷，被迫拍卖近15个亿的银行股权。 这就是所谓： 为自己不需要的“更多财富”，而押上自己输不起的东西！
【国投安信期货】一生只用富一次！ 3 难道穷人不该博？ 有人会开启“杠精模式”了： 难道穷人不该博吗？ 没错，华尔街那帮混蛋为了多赚一点儿，而亏掉自己的几个亿本钱，的确很蠢。但是如果口袋里空空如也，不博一下，又怎么有机会呢？ 穷人和年轻人更应该“敢赌”吗？ 不应该。 搏击和博彩是两回事， 拼搏和搏命也是两回事。
年轻人尤其不该赌，原因有四： 1、关键在于“正期望值”； 很多文章喜欢说要做大概率获胜的事情，这也不对。确切说，是要做“正期望值”的事。 只有在正期望值的领域，拼搏才是有意义的。 对于没钱的人，你的时间成本、机会成本、创新活力，其实也是本钱。
2、每个伟大都有一个微不足道的开始； 如果不能从零到0.1，就永远没机会从1到一个亿。 你需要一个雪团，才能滚大一个雪球。
3、自暴自弃会上瘾； 去赌场里迅速输掉口袋里最后几块钱，过把瘾就死，这样的人很快会成为职业韭菜。行为习惯会融入血液，最终铸就了宿命。
4、陷入“稀缺”的泥潭。 猴子赌苞谷，和猴子扔苞谷没什么区别。于是“穷人”便永远处于稀缺状态，无暇思考未来，更无力为未来布局，每天都在应付眼前的窘迫。 即使如投资专家所言，年轻人可以承担较大的风险，例如可以配置更高比例的股票资产，但也不能去炒消息股，而是该采用理性的、长线的价值投资，或者是定投多元化的指数基金。 战略上可以大胆，但战术上不能乱来。 以我下围棋的教训来看，在局部没把握的地方去拼，纯属自寻死路。
B部分 防爆指南 1 “防爆指南”之一 你自己别爆掉 有人写文章说，价值投资的好处之一，是可以让人长寿，89岁的巴菲特和95岁的芒格，还有别的诸多例子。 但事实可能是，长寿成就了价值投资者。 只要活得够久，就会有更多可能性。 为了实现这一点，你需要做两件事：避免自己太早挂掉；活得更久。 这个世界让人太早挂掉的事情，几乎都被统计学算出了概率。下面是一个人一生中挂掉的可能性（据说来自美国的保险公司，数字有待核实）： 死于心脏病：危险概率是13 死于癌症：危险概率是14 死于中风：危险概率是114 死于车祸：危险概率是145 死于飞机失事：危险概率是14000 死于狂犬病：危险概率是1700000 …… 你要做的是，从降低较大概率事件发生的可能性入手，例如多运动，注意饮食，防止心血管病，立即戒烟，等等。 就像芒格说的，如果我知道哪里会让我死掉，我就不去那些地方。 除此之外，就是拉长寿命。 硅谷著名投资人彼得 · 蒂尔有一个野心勃勃的个人计划： 活到120岁。
2 “防爆指南”之二 别被身边的人炸到 两句话： 别让自己在乎的亲友爆掉； 远离烂人，别被他们炸到。 照顾好自己身边的人，比什么都重要。 远离那些会炸掉的人，除非他们是你无法切割的亲友。
3 “防爆指南”之三 别让你的职业生涯爆掉 待在自己的能力圈里。 你的职业应该是能带给你快乐的。 理想状态是：你干工作干不累，工作“干你”你不苦。 学习是一辈子的事情。
4 “防爆指南”之四 别让你的财富爆掉 你要努力让“富一次”和“只用富一次”变成一件事情。
5 “防爆指南”之五 别让你的精神世界爆掉 李佛摩是被不少中国投机客崇拜的偶像，尽管他最终自杀。 1893年，李佛摩16岁初涉股市就取得成功，以放空出名，有“华尔街大空头”之称。 李佛摩去往纽约后半年内输光家产。 他借了500美元，重回波士顿，再赚回10000美元。 1901年，美国股市大涨，李佛摩财产爆增至五万美元。 不久，李佛摩再次输光。 1907年10月24日，大赚300万美元。 1908年，做多棉花期货，几周内破产，负债100万美元。 1917年4月，偿还所有债务。 1929年，趁股灾赚取超过一亿美元。 1934年3月5日第四次破产。 1940年11月，在洗手间举枪自杀。 李佛摩曾有句名言：“华尔街不曾变过。口袋变了，股票变了，华尔街却从来没变，因为人性没变。” 他认为，“投资人必须提防很多东西，尤其是自己。” 他随时自省，因为“市场永远不会错，只有人性会犯错”。 懂得很多道理，也利用这些道理富了好几次，然而依然过不好这一生。 尽管他多次从破产中崛起，但是最终他的精神世界崩溃了。
C部分 投资大坑 1 “投资大坑”之一 想暴富 世人皆有贪心，连“美元总统”格林斯潘也不能幸免。 格林斯潘被麦道夫骗走了30%的退休储蓄（他买的基金投给了麦道夫）。他提起这件事时说，当初的回报看起来太舒服了。 麦道夫在中国不会有市场。10%的年回报率，作为一个骗子你不觉得惭愧吗？ 大名鼎鼎的桥水基金，其旗舰产品Pure Alpha在2018年的回报率为14.6%，超过了市场和大多数同行。30多年来，该基金产生了12%的平均年回报率。 战胜市场是非常难的事情，但人们总是跃跃欲试。 但你会明白，要试图击败市场，你的对手是像耶鲁大学基金会这样的机构。 通过投资指数基金，可以击败85%的投资者（美国的统计数据）。 但是有多少人愿意选择如此没有想象力的方法？ 从平凡到优秀难，保持优秀更难。均值回归犹如地心引力般无处不在。 汤姆·彼得斯的经典之作《追求卓越》里，精心选出了43家最伟大的公司，该书出版后仅两年，其中就有近13陷入了财务危机。 大多数卓越者会回归“平均水平”。 暴富不易，连达到市场平均水平都很难。
2 “投资大坑”之二 忽悠多 看到一位“投资导师”在某书的序言里讲：“要长线投资，不为短期利润所诱惑，您才能真正赚到钱！ ” 他举自己学生“花”的例子： 从2007年4月到2007年10月股市见顶前，她坚持长期操作，股票账户从十几万变成了七十多万。 2009年6月，沪指经历了从6124跌到1664的大跌，然后反弹到了3000点。花的账户有1400万，都是股票。 2010年3月份，花的账户市值竟然达到了9990万。 2010年底的时候，花卖股买房，拥有28套房了。 3年时间从十几万到一个亿，这是长线投资吗？ 节奏准确地由股票切换成房子，这不是人是神啊。 作为“投资导师”，该人讲的故事，和他的主张风马牛不相及。他所传递的投资价值观，真会害死人。
3 “投资大坑”之三 想逆袭 如上面的故事，发大财、大跃进，大逆袭，是我们的财富文化中挥之不去的基调。
4 “投资大坑”之四 “炒房教” 中国人算得上是世界上最“信仰”房子永远会涨的人了。 橡树资本的创始人在《周期》一书中提及，阿姆斯特丹市绅士运河区经过 350年房价才上涨 1倍。 房价永远会涨，是个传说，而非事实。 房子在本国是个极其复杂的话题，买了的人嫌买少了不开心，没买的人更不开心，到底该不该买房？何时买？何地买？房子和学校，是饭桌上的核心话题之二。 除非是有长期不错租金回报的物业，否则房子应该以自住为主，尤其不应该加太大杠杆炒房。 即使长线看，房价几乎都是上涨的，但有可能在周期性调整中，杠杆砸死炒房者，熬不到房价继续向上。 我们的炒房者，几乎没有经历过一次回调，更不知道负资产的残酷。
5 “投资大坑”之五 喜扎堆 韭菜是一种群居植物。 大家总是扎堆进，挤踏逃。 韭菜总觉得自己可以跟着庄家，割别的韭菜。 韭菜也知道一窝蜂是很愚蠢的事情，但聪明的韭菜认为自己可以提前跑掉。 然而如果你不能远离疯狂，就没法先逃出去。在狂欢舞会上，音乐结束前没人愿意退场。 南海公司1720年1月21日宣布其债务私有化计划之后不久，股票价格从每股128美元暴涨至每股187美元，进而在一个月内上涨至每股300美元。 如下图所示，人类有史以来数一数二的天才--牛顿，在这个价位上将股票出售，获得7000英镑的合理利润，但股票价格继续上涨。 在股价达到顶峰时，牛顿又忍不住买回了南海公司的股票。他因此损失了20000英镑。这笔钱放在今天是一笔巨款。 据说，在牛顿的余生中，只要有人提到南海公司的名字，他就会浑身发抖。 “财富秘方” 赢得输家的游戏 投资界存在两种投资者： 能做出高质量积极管理决策的一小撮精英分子； 既无资源又没接受过战胜市场所需训练的大部分人。 普通人想成为前者，最终只会沦为赌徒。 投资是赢得输家的游戏。《赢得输家的游戏》一书写道： 在赢家游戏里，结果是由赢家的正确行动决定，即胜负由游戏的一方战胜另一方决定。 而在输家游戏里，结果则是由输家的错误决定，即胜负由游戏打败自己的一方所决定。 例如，专业网球比赛属于“赢家游戏”，获胜方靠打败对手获胜；而业余网球比赛属于“输家游戏”，获胜方获胜则因为对手自己打败了自己。 “最好的方法就是尽量少打坏球。” 投资也是一种“输家游戏”，你必须遵循一条简单的规则--避免错误。 查尔斯·D.埃利斯在《赢得输家的游戏》一书中总结： 1、勿忘储蓄。把储蓄投资于你未来的幸福、安全和儿女的教育。 2、不要投机。如果你必须“投机倒把”来满足情感上的渴望，那么你必须承认这是在赌自己的能力足以击败专家老手，所以，你会拿多少钱去拉斯维加斯和老手赌博，就把投机的钱限制在同样的范围内。 3、不要把住宅当成投资。把它当成你和家人一起生活的地方。住宅不是一个好的投资工具，从来都不是。但是，住宅在促进家庭幸福方面必定是很好的投资。
E部分 持久富足 1 从“用脑袋赚钱” 切换到“用屁股赚钱” 首先，你要省钱，储蓄。 其次，你要努力实现一些“在最差的时候还能给你挣钱”的救命稻草收入。 最好你的投资能够如《原则》作者达里欧所说，构建十几个独立的收入流。 房产投资金额大，流动性差，反而令很多人被动地赚了大钱。因为换成股票，你不敢如此重仓，不敢加杠杆，而且涨一点儿早跑了。 这就是所谓“屁股赚钱比脑袋赚钱多”之一种。 巴菲特数次在给股东的信里提及个人的房产投资，他更看重物业的租金收入。 这倒是印证了某种观点： 有钱人不是资产体量越来越大，而是现金流越来越多。 我们一生追求的不是做大做强资产体量，而是做大做强稳定、持续的现金流。 巴菲特说过“5288铁律”： 如果我的114.75美元在1942年被投资在一个无佣金的标普500指数基金上，所有股息都进行再投资，那么到2019年1月31日，我所持股份的价值（税前）将增至606811美元。 这相当于每1美元赚了5288美元。 然而，用屁股赚钱的事情，更需要厉害的脑袋。
2 诚实是一种“策略” 而非一种美德 芒格说过：我们更多的是因为讲道德而赚到了额外的钱。本杰明·富兰克林的说法适合我们。他没有说诚实是最佳品行，他说那是最佳策略。 这句话有两重含义，一是对外诚实，一是对内诚实。 如芒格所说： 你的内心应该有一个罗盘。这样，你就会知道哪些事情是即使完全合法也不能做的。 对内诚实更艰难。因为自己是最容易骗的。 芒格在哈佛大学的演讲上说：处理不好“心理否认”是致人破产的常见方式。 诺奖得主卡尼曼认为： “（人们甚至不想投入）最少的精力去设法切实搞清楚他们做错了什么，此事并非偶然，而是因为他们就是不想知道。” 人们喜欢骗自己，也擅长于骗自己。有位教授写过一本论述人们为何容易受骗的学术专著，结果他竟然也是伯纳德·麦道夫庞氏骗局的投资者。 即便不喜欢现实，也要承认现实。
3 能力圈和舒适圈的 黄金交叉点 你的学习也是要基于能力圈的，否则跨界只是个幻觉。 一个最简单的例子，假如你从来没有学过围棋，试一下拼命学一阵子围棋，看看你能够达到什么水平。 走出舒适区，和走出能力圈不是一回事情。 一个人应该在自己的能力舒适区，并不断拓展。 要走出的，是自己的懒惰舒适区。 了解自己的能力局限很有价值。风险资本家弗雷德·威尔逊认为： “你取胜的唯一途径就是知道自己擅长什么，不擅长什么，并坚持做你擅长的事情。” 查尔斯·D.埃利斯的观点更有趣，他认为： 每个投资者都有一个能力区（你真正擅长的投资领域），和一个舒适区（能让你保持镇定和理智的投资领域）。如果了解自己的优势和劣势，你就能明白自己需要在以上两个区域学习哪些知识（见下图）。 上图中间重叠的部分是你的最佳区域，你最该专注的部分，在那里，你拥有所需的技能和情绪，能做到最好。
5 构建你的核心能力 一个人不需要用反弹来证明自己，但是一个人必须有自己的核心竞争力。 科斯定律的一个重要含义是，一项有价值的资源，不管从一开始它的产权归谁，最后这项资源都会流动到能最大化利用其价值的人手里去。 保护财富的最好方式是让自己配得上这财富。
6 有篇文章写一位著名的对冲基金经理，厉害了一辈子，最后还是挂掉了。 为什么水平又高，又有实战经验，对风险也有极深的理解，还是会爆掉呢？ 除了“均值回归”，还因为对冲基金经理是一种类似于选美和拳击的职业。 拳击手的宿命就是被击倒。 例如老而弥坚的“赌徒”索罗斯，他换麾下的基金经理如换衣服。 投资天才斯文森的成功，除了科学的投资战略，也有他挑选基金人才的眼光。 人生如赌场，你要过成“赌场”，而不是当个“赌徒”。哪怕你很厉害，也有失手的一天。 成功的企业，某种意义上都是开设了一个赌场，而非拼命做选美或拳击冠军。
7 制定你的长期路线图 你需要长期而伟大的路线图。 在投资方面，时间就是阿基米德的杠杆。 投资的时间长度，衡量和判断投资结果的时间段，对于任何一项投资都至关重要，因为它是制定正确资产组合的关键。 《赢得输家的游戏》写道： 时间让投资从毫无吸引力变得最具魅力，只要有足够的时间，本来沉闷单调的投资会变得魅力四射，反之亦然。
8 实现人生的持久性知足 有些人喜欢赌博，并非是爱上发财，而是爱上了赌场。 财富如海水，越喝越渴。 贪婪会养成一种自毁型人格。 比较是万恶之源。因为你的头上永远有比你更富有的人。 人生的持久性知足，往往是与财富无关的。 有钱去做与钱无关的事情。 惟有“与钱无关的事情”，方能实现人生的持久性知足。 而适当且牢靠的财富，可以保护“与钱无关的事情”。 要实现以上理想，一个人一生只用富一次足矣。 阿良发布于 2023-04-11 学习 期货
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