“春季躁动”行情要来？1月新增投资者数大增，市场信心已有明显修复

新增投资者数量在去年12月触及多年新低后，2023年1月份开始出现反弹。

在新增投资者数量之外，近段时间以来，包括A股市场股票成交额、北向资金净买入额、两融资金规模及成交额在内多个市场指标也呈现回暖的特征，目前A股市场交投氛围和投资者信心已较去年低位有明显修复。

新增投资者数反弹

1月新增投资者数达84.48万

根据中国结算披露的数据，2023年1月，新增投资者数达84.48万，期末投资者数达21,298.10万（即2.1298亿）。

值得注意的是，这意味着，在2022年12月新增投资者数触及多年新低后，月度新增投资者数开始出现反弹。

数据显示，此前的2022年12月，新增投资者数仅为71.24万，创下2015年4月该项数据开始发布以来的新低。

一般认为，新增投资者数与市场走势、投资者信心等有一定关系。今年1月份新增投资者数量企稳反弹，一定程度上意味着市场信心已明显回暖。考虑到今年1月份还存在春节长假休市使得交易天数较少的因素，1月份投资者信心修复程度实际还要更大一些。

不过，1月份新增投资者数量离近年的月度平均水平仍有一定距离。

据记者统计，2015年4月至2023年1月间，月度新增投资者平均数约为145万户。2015年的A股市场大牛市期间的不少月份，月度新增投资者数量一度在400万以上。

市场信心明显回暖

新增投资者数量触底反弹，只是最近一个多月来以来市场信心回暖的一个缩影。

实际上，除了新增投资者数量外，多个市场指标也出现回暖的特征。

市场交投方面，近一段时期以来，A股市场股票日成交额已回到9000亿元上下的水平，不少交易日已突破1万亿元，这一成交水平较2022年12月下旬的成交水平有明显提升，当时A股市场股票日成交额一度跌破6000亿元。

作为今年以来加仓A股最为坚定的力量之一，北向资金对A股市场的介入力度的增强更是明显。数据显示，2023年初至2月10日，北向资金累计净买入额已高达1496亿元，其中的2023年1月4日至2月2日，北向资金连续17个交易日净买入。近几个交易日，随着美元指数阶段性走强，北向资金动向虽有所反复，但总体也未呈现大幅净卖出趋势。

两融资金方面，从2023年1月30日至2月9日，融资融券余额实现9连增，尽管这期间A股市场已出现较大震荡和调整。近期两融资金的交投规模也有一定增长，上述9个交易日期间，两融日成交金额均超过了600亿元，多数交易日都超过了700亿元。相较之下，2022年12月，两融日成交金额一度跌破400亿元。

对于目前的市场，信达证券近日的研究报告认为，季度配置方面，消费、金融、成长可能有轮流表现的机会。考虑到一季度的季节性，月度配置中可以适当关注成长补涨。金融股在熊市末段到牛市初段持有，接近经济回升期减仓。该机构认为，目前仍在经济回升期左侧阶段，金融股还可以继续持有。消费股由于过去2年存在超跌，过去1个季度估值修复的速度很快。信达证券认为这一次消费股的上涨主要受益于经济Beta带来的超跌修复，可以持有到经济回升初期（房地产销售数据改善前）。周期股配置时间则可能需更接近经济回升期，现阶段可以关注一些超跌的地产链上游周期板块的提前表现。

华福证券近日的策略观点指出，整体看，A股春季躁动出现概率较高，近十年来仅2014、2022年未出现明显春季躁动（2015年上半年整体为牛市）；春季躁动持续时间超过一个月，从开始时间上来看，随着越来越多的投资者开始熟悉并提前布局，“春季躁动”有在元旦前后启动的规律，从而使春季躁动慢慢变成“跨年躁动”；从结束时间来看，春季躁动大概率在3月两会及4月政治局会议之间终结。该机构认为，预期今年春季躁动期间，价值领先，成长跟上。且很大概率在消费和金融中轮动切换。在当前经济整体开始显著修复，价值打出“先头炮”，很可能是消费和大金融前期领涨。而春节后，成长股开始跟上，可以关注位置较低的军工、半导体、信创等板块，预计整体市场都将表现不俗。

责编：叶舒筠

校对：廖胜超

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王锦程

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