做好准备!日元贬值可能跌回上世纪……

日元兑美元汇率已跌至六年低点左右，许多人认为日元被低估。但日元还有进一步下跌的空间，甚至可能会从当前水平下跌近五分之一，达到上世纪才出现过的水平。这是法国兴业银行策略师Albert Edwards的观点。

最近，日元贬值·美元升值的行情再次上演。不过，即使行情相同，有专家认为，这次与5年前有明显不同。不是“安倍经济学”引起的日元贬值股价上涨，而是担心通货膨胀引起的日元贬值股价下跌。

3月24日美元/日元达到122.34日元，Edwards认为，如果“交易员信心坚定”，美元/日元有可能升至150左右。他表示，日元贬值也可能对整个亚洲地区产生连锁反应，带动亚洲其他国家货币贬值。

另外，在俄乌局势引发的市场混乱之中，虽然日元兑美元汇率维持稳定。不过，如果考虑到原油等商品行情的上涨，从实际的日元实力来看，此前的下降趋势有可能正在进一步加强。今后，在看不见的地方，日元贬值的加剧程度或将刷新历史新高。对日本人从海外购买商品的购买力将出现令人担忧的负面影响。

时间回到3月22日的外汇市场，日元兑美元汇率一度降至1美元兑121日元水平，是2016年2月以来的最低水平。有分析认为，日元贬值带来的出口促进效果减弱，将赚到的美元换成日元的买入日元压力难以加强。此外，筹集低利率的日元、把在海外进行的交易平仓的“动荡时期买日元”也销声匿迹。贬值至2015年创出的1美元兑125日元水平的预期也在升温。

日元贬值有哪些看头呢？有分析认为，贬值将推高企业的出口，但同时也会带来进口物价的上升，汽油和食品价格上涨，将加重家庭的负担。在日元贬值的缺点开始受到关注的背景下，市场或将继续关注日本政府和日本银行是否会采取遏制日元贬值的行动。

18日，日本银行总裁黑田东彦在金融政策决定会议结束后举行的记者会上表示，虽然目前能源和食品的进口价格正在上涨，但“收紧货币政策没有必要，也不合适”，强调了继续采取货币宽松措施的态度。2月底日元兑美元汇率为1美元兑换115日元左右，在大约3周的时间里日元贬值了5日元左右。

截至3月25日，1日元=0.05221人民币。

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