巨星财富_担心收益率曲线倒挂金价保持强势

来源：金融界

随着美联储启动积极的紧缩周期以控制通胀，投资者担心美国经济状况以及债券市场的表现。黄金价格正在做出反应。衡量美国经济状况的最受欢迎的指标之一是收益率曲线，在债券市场经历了动荡的一周之后，收益率曲线似乎越来越接近倒挂，这正在重新定价美联储的预期，包括美联储加息50个基点。巨星财富分析师密切关注的是2年期和10年期国债收益率。

美联储的强硬立场尤其是短期债务首当其冲，两年期美国国债收益率今年迄今飙升至145个基点。这将是自​​1984年以来最糟糕的一个季度。收益率10年期美国国债也自2019年以来首次触及重要的心理关口2.40％，因为2年期和10年期美国国债之间的利差已缩减至仅20个基点左右，这是自2019年开始以来的最低水平。

如果收益率曲线确实反转——当长期债务工具的收益率低于短期债务工具时——它可能预示着经济衰退。所有这一切都发生在由于美联储即将实施激进的货币政策收紧而导致增长放缓似乎不可避免的时候。

巨星财富表示，美国2年期国债收益率本周初高于2％，扭曲了用于衡量衰退风险的2-10利差，随着22年第一季度即将结束，美国经济正面临一场艰苦的战斗，应对供应链中断和越来越高的价格压力。经济动能指标开始下降，22年第一季度的年化增长率仅为1.3％。

近期收益率上升归咎于市场对美联储强硬货币政策收紧立场的担忧。周一，美联储主席杰罗姆鲍威尔表示，通胀“太高了”，现在有可能加息50个基点。鲍威尔在全国商业经济协会会议上表示：“如果我们断定在一次或多次会议上通过将联邦基金利率提高超过25个基点来采取更积极的行动是合适的，我们将这样做。”“长期高通胀可能会令人不安地推高长期预期的风险正在上升，这突显了委员会需要迅速采取行动。”

在上周的3月会议上，美联储还自2018年以来首次将利率提高了25个基点。全球债券的跌势正在延续，这是由于人们担心央行必须更加积极地遏制炽热的通胀，”谭指出。“联邦基金期货目前预计FOMC将在2022年剩余的六次会议上加息七次，这表明可能很快会加息50个基点。鲍威尔发表讲话后，高盛也修改了前景，现在预计在5月和6月的会议上加息两次50个基点，然后在今年剩余的四次会议上加息25个基点。

对于黄金而言，更高的收益率意味着下行压力和有限的上行空间。但由于对经济衰退的担忧，黄金的避险吸引力越来越大，尤其是在乌克兰战争的背景下。市场参与者正在密切关注美国10年期利率，因为它们接近了一个已经服务了数十年阻力的趋势通道。在这种情况下，尽管在鲍威尔主席发表评论后利率市场出现了爆炸性的价格走势，但黄金价格仍然保持着难以置信的弹性，虽然利率市场现在预计5月份加息50个基点的可能性更高，但黄金市场可能反映出越来越多的参与者将美联储的加息路径解释为落后于通胀曲线，因为美联储行动过于缓慢和谨慎，无法驯服通货膨胀。巨星财富认为鉴于全球债券市场的抛售，股市飙升完全抑制了对避险资产的需求，随着收益率飙升、滞胀风险增加，以及西方应对乌克兰战争的潜在关键时刻即将到来，黄金看起来岌岌可危。