债券收益率整体上行托管总量持续增长——2022年2月债券市场分析...

runsly

2022年2月，国际大宗商品价格涨跌互现，美国居民消费价格指数（CPI）同比增长7.9%，欧元区CPI同比增长5.8%。我国CPI同比增长0.9%，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比增长8.8%，制造业采购经理指数（PMI）为50.2%。2月，货币政策操作实现资金净投放1000亿元，债券回购利率涨跌互现。债券收益率整体上行，中债-新综合净价指数小幅下降。中央结算公司债券交易结算量同比下降9.99%。

债券市场价格走势及特点

（一）债券收益率整体上行

2月，债券收益率整体上行。分券种来看，国债、政策性银行债、企业债（AAA）和中短期票据（AAA）各关键期限点平均收益率（不含隔夜收益率）分别为2.4735%、2.6506%、3.1524%和3.0582%，较上月末分别上行9.34BP、10.86BP、9.30BP和9.32BP。

（二）国债收益率整体上行

2月，1年期国债收益率较上月末上行9BP，至2.0442%；10年期国债收益率较上月末上行7BP，至2.7750%；30年期国债收益率较上月末上行8BP，至3.3539%。

（三）中债-新综合净价指数小幅下降

2月，中债-新综合净价指数从上月末的101.9807点下降至本月末的101.4453点，下降0.5250%;中债-新综合财富指数从上月末的214.4025点下降至本月末的213.8762点，下降0.2455%。

（四）回购利率涨跌互现

2月，债券回购市场平均利率涨跌互现。银行间回购R01D平均利率上行12BP，至2.0230%；R07D下行2BP，至2.1949%。

债券市场交易结算情况

2月，中央结算公司办理交易结算79.06万亿元，同比下降9.99%。其中，现券交易结算量为11.49万亿元，回购交易结算量为67.57万亿元。现券结算量最大的三类机构为商业银行、证券公司和非法人产品，结算量分别为11.04万亿元、7.67万亿元、3.05万亿元。中央结算公司登记债券的换手率平均为12.99%（见表1）。其中，交易较活跃的债券为政策性银行债、国债和商业银行债券，换手率分别为31.01%、16.05%和12.47%。

债券市场存量和发行情况

截至2月末，中央结算公司托管总量为88.49万亿元，同比增长14.12%（见表2）。其中，境外机构在中央结算公司的托管量为3.67万亿元，同比增长9.54%。境外机构通过全球通持债占比为76.26%。境外机构持有量较大的券种是国债和政策性银行债，持有量分别为2.48万亿元和1.05万亿元。

2月，中央结算公司登记发行债券1.65万亿元，发行量居前三位的券种分别是地方政府债、国债和政策性银行债。其中，地方政府债登记发行5070.95亿元，占比为30.81%;国债登记发行4800亿元，占比为29.16%;政策性银行债登记发行3443.5亿元，占比为20.92%。

◇ 本文原载《债券》2022年3月刊

◇ 作者：李奕澎中央结算公司中债研发中心

◇ 责任编辑：鹿宁宁刘颖

推荐阅读