美联储加息的真正目的是什么？
美联储加息的目的是为了将来降息，将来是什么时候？ 是美股到头崩溃的时候。如果到那个时候，利率在3%以上，美联储可以在一年内把利率降到0.5%甚至更低，轻松剿灭因为美股暴跌带来的流动性危机。这才是美联储加息的目的，如果现在不加息，到时候怎么办？利率难道降到-4%？否则，以现在的美国经济，加什么息啊。如果连这点都看不到的话，别玩金融了，老老实实找条流水线去干活吧。这也是为什么特朗普大骂美联储，而美联储依然我行我素。因为特朗普要的是眼前，而美联储必须考虑未来。
只是说加息是比较片面的，要跟缩表结合起来看，题主其实已经提到了缩表。
但是扫了一眼大部分的回答，都是一看美元加息立马就鬼刀一开怎么收人头。
如果目的就是收割，我想问一句，到底是“谁”主张的，要收割“谁”？2015年底就已经加息了，到底是伯南克和奥巴马收割，还是奥巴马和耶伦收割，特朗普和鲍威尔是不是收割大会的参与人，他们到底是谁牵头？比尔盖茨有没有参加收割会议？通用是否派出了收割代表？他们的收割会议有没有会议纪要？华尔街的金融大佬和加州的互联网巨头如何就收割一事横跨全美达成分赃细则？有没有主任委员？主任委员有没有一票否决权？
到底是谁以收割为目的发起的加息和缩表？难不成你们说的美联储是个人？多大年纪？男的女的？一日几餐？操劳全球收割事宜的他/她，是否谢顶？有无治疗脱发的妙方？为何不像大家推荐治疗脱发的秘方？这么自私的人凭什么收割全宇宙？
不能只说加息+缩表，要往前倒一下，从这轮货币政策操作的源头去看，就是降息+扩表。
（在知乎上一贯不喜欢倒腾数据和图表，纯靠瞎说）
08年金融危机之后，美联储连续降息，然后发现降到0了还是无法刺激复苏，尤其是无法刺激金融机构去扩张信用（这点与目前国内的现象相仿），然后美联储搞了四轮QE，其主要操作就是向市场投放流动性，手段主要是买债，但是主要是用的银行存在美联储的准备金买的债。大概意思就是，美国的存准率极其低下，很多国家根本没有存准制度，在信用无法夸张的情况下，货币（流动性）很容易淤积在虚拟资产（金融资产）中空转，也就导致了美国的很多金融机构在美联储的存款较高（超额准备金，法定存款准备金以外的在货币当局的存款）。美联储（主要）运用这部分资金，从金融机构购买各类债券，金融机构把债券卖给美联储以后部分投放出去，在信用投放受阻的情况下，还是会再把剩下的美元存回美联储形成超额准备金，美联储继续买，如此形成了美联储的扩表。即在资产端持有各类债券，在负债端金融机构存款不断上涨。
（当然，买债不是那么随意，买债的钱也不是都来自超准，还有逆回购和美联储的储备券，也不是只买债不卖债，以上说的就是这么一个逻辑过程，具体美联储的决策买什么债可以去看美联储的会议纪要和资产负债表）
这里先回答题主的第三个问题，就是缩表卖债以后的美元去哪了，这个过程就是上面扩表的逆过程，就是美国经济好转信用投放良好以后，超额准备金自然就下降，银行投放出去，这样美联储如果不缩表，美联储就要在负债端增加其他可支配选项以平衡这个负债的下降，主要就是正回购，然后就是储备券（货币发行），如果我们静态的、只考虑资产端、负债端回购和超准、方便理解的说一下这个过程。
状态1、资产端：债100万负债端：正回购50万、超准50万；
状态2、超准下降，增加正回购——资产端：债100万 负债端：正回购80万、超准20万；
状态3、缩表——资产端：债80万 负债端：正回购62万、超准18万；（卖给金融机构20万债，金融机构买债后在美联储的存款略减少，美联储根据金融机构的超额准备金变动情况，调整正回购的规模，使负债端规模与资产端变动基本保持一致）
只从美联储的角度，可以简单的理解为物理灭失了，就是卖给金融机构20万债券，因为金融机构买债存款准备金下降2万，所以在正回购上反向操作18万给金融机构赎回自己的抵押债。
接着说为什么加息。
伯南克2009年表述过扩表的原因：（1）次贷危机提高了信用的风险溢价，阻碍了正常的投融资和信用扩张；（2）2009年，联邦基金利率目标利率为0-25bp，已经位于0下限，从利率角度来说，美联储背后已经没有空间了。
那么扩表有什么好处呢，由于美联储风骚浪荡的操作，QE还是起到的极大的作用。首先就是直接稳住信用低层，例如美联储大量买入两房的债券，这样金融机构也敢于向两房投放资金，因为大不了把两房的MBS再卖给美联储嘛。其次，美联储进行了一波扭转操作，就是卖出短期利率债，买入长期利率债，什么用意呢，就是在流动性泛滥的基础上，为了不让金融机构在虚拟资产上玩过家家而是把钱投向实体领域，提升短期资金价格，压低长期资金价格，营造从资金成本角度，长期投资优于短期投机的环境。（这段为什么要加粗呢，我也不知道……）
好了，以上就是降息+扩表。先明确几点，第一，0利率的水平是不正常的，即便目前的2.25%无论是从美国的历史上还是从全球历史上看，都是比较低的，大家一说加息就觉得贵、资金成本高，是因为过去十年为了挽救危机，全球主要经济体一直采取了超级宽松的货币政策，这么低的利率水平，一定是要回归到一个正常利率水平（区间）的。第二，降息之后还行了扩表，扩表也是在危机后为了疏通信用传导而进行的，这个过程中伴随着极高的从历史长周期来看比较疯狂的信用容忍，就是什么垃圾信用都能让货币当局亲自服务，比如什么无还本续贷啦、中小微企业优质贷款啦……貌似说岔行了，就是这个意思吧，那这个现象也是要回归的。
历史上，1930/1950/1960/2000年前后，美联储还经历过四次缩表，无疑，前面都有一段时间的扩表，缩表就是一种不断回归的过程，当然加息降息也是一样。
这种回归，就是因为形成现在这种现象的起因是应急性的、救灾为目的的。
因为视野狭窄、信息渠道受限、凳次不高等自身原因，我成为了知乎上唯一一个没有参加收割大会的人，只能通过有限的渠道获取一点美联储的会议纪要和相关官员公开讲话。
关于为什么要启动加息+缩表？美联储内部分成了两派：
甜党：经济过热，货币政策需要对过热的经济进行压制，同时预防可能的通胀，顺便实现货币政策正常化，因此要加息+缩表。
咸党：目前经济复苏基础不牢，我们通过知乎了解到，太平洋彼岸的中国几乎无时无刻不在发生着崩溃式经济危机，因此我们必须堤防随时发生的经济危机，所以要把握住现在加息+缩表以预留空间，以防再次出现危机的时候，工具箱中空空空空空空空空如也。
说完了，加息的道理很简单。至于美联储加息，一帮新兴经济体哭爹喊娘，这是结果，不是原因好么……就好比你去吃饭，有两家店，一家米粉，一家拉面，你去吃米粉，拉面老板说，这就是米粉店的老板故意使坏，让我减少营业额，然后让我破产，他好继承我收藏的美羊羊的模型，这是铁了心思收割我啊，从他爷爷生他爸爸那会我就看出来了，这一家子就憋着算计我呢……
“世界出现的总需求萎缩和资本、技术与劳动力在全球宏观配置失衡的局面，加上一些国家的经济增长陷入绝境，既带来本国的社会政治问题，也快速向全球传染，怎样解决这个问题尚无明确思路。”对于发展中国家来说，缺资本和技术，而资本和技术都集中在发达国家，当发达国家经济向好的时候，资本留在本国，且发达国家经济增长本币升值，全球贸易体系下本币升值导致竞争力下降，进口增加，本国实体经济被挤出，经济下滑，然后发达国家本币外流给发展中国家带去资本，发展中国家经济增长本币升值，一个周期下来，外资带着汇率收益和投资收益离开，发展中国家一地鸡毛。这就造成了因为资源禀赋不同，不同经济体的经济周期是不一样的，这个过程从结果上来说是薅羊毛的过程，但是因为历史机遇、资源禀赋（胳膊粗细）造成了这种现象是现代全球经济的结果而不是原因。原因是老美的那些航母那些核武的强力支撑下构建的全球经济体系，算了算了，不扯淡了，就是收割就是收割了。
其实个人觉得，为什么路径是先加息、后缩表（急加息、缓缩表），比编故事有意思多了，综合美联储各派别的说法，结合个人思考，总结如下：
1）美联储对“加息”的把握大于“缩表”。美联储多次说“利率政策是其调节货币离场的主要方式”，“缩表”这一方式在诸多委员之间分歧比较大，甜党、咸党、辣党众说纷纭，始终无法对“缩表”的影响有一个确定性的认识，大家同意循序渐进，先确定缩表这个事情要干，然后在一点点点点点的缩。
2）“缩表”实际上对市场的打击是更重的，伯南克在2013年透漏打算缩表导致资本市场大幅波动，因为，扩表是此前疏通信用的主要工具，而且表里大量的债券是两房的MBS，如果缩表，是否会直接逆向收缩信用体系，甚至打击整个房地产市场，进而摧毁整个经济复苏势头，这种担心在市场上还是比较多的。为什么对加息的担心没那么大呢？
你特么当初为啥扩表的，还不是因为降息不管用！降息不管用加息可能也不管用吧，没那么怕。降息无法引起信用扩张向终端传导利率下降扩张信用，那么加息为什么就会导致经济崩溃呢？市场如是想。
降息无法引起信用扩张向终端传导利率下降扩张信用，那么加息为什么就会导致经济崩溃呢？当局会不会如是想。（这段为什么要重复而且加粗呢，我也不知道……）
3）美联储部分观点倾向于被动缩表。我们上面举个那个简陋的不堪入目的3个状态的例子里面已经有说明了，再啰嗦一下，金融机构存在美联储的存款准备金（法定+超额）是金融机构的，超额存款准备金金融机构可以自主支配，如果金融信用扩张有力，金融机构很缺钱，超额准备金就非常少，因为都投放了；反之，信用收缩，金融机构的钱放不出去，还不如存在美联储至少拿点利息，就导致超额准备金非常高。部分官员认为，应当经济强劲扩张的时候，被动缩表而不要自己主动去收缩。
回答一如既往的乱啊乱啊，就这样吧。
防止经济过热呗。。。。。。
当市场无风险收益率大于联邦储备利率时，一个智商正常的人会怎么干呢？加杠杆呗。。。。。。只要两者利差存在就会不停的加杠杆，直至利差基本为零（君不见前两年美国中长期国债指数有多高么）。
不过大家都知道市场是有周期的。如果市场进入衰退周期时，会发生信用收紧。于是各种风险资产大跌，伴随而来的是相对低风险的国债及其他原本无风险的资产也大跌（就像三年前股灾小盘股抛不掉使劲抛银行股一样），结果之前因为利差大家纷纷上杠杆买的无风险资产也全脱不了手。
不过由于是上杠杆买的，利息还是要付的，当利息都付不出的时候会发生什么呢？想想三年前股灾发生的连环爆仓吧。。。。。。于是市场进入通缩螺旋，进而进入大萧条时代。
为了避免大萧条，国家要么降利率免得还不起利息；要么直升机撒钱，接管债务这两条路。但原本接近0的利率还能怎么降？得要增加多少货币投放来用直升机撒钱接住十倍甚至是百倍的杠杆？
所以为了避免将来泡沫吹破的大清算，还是升下利率让市场主动降杠杆，甚至是提前破泡沫。80~90年代日本这么干过，21世纪初格林斯潘在位的时候也干过，中国十多年前也算干过，只不过半途被美国带沟里去了。
最后多说一句，在目前，美国要升息就得保持通胀率在高位（即美元计价物价上涨），就得避免美国政府因国债利息还不上而破产。所以升息的前提是美元的贬值。故而认为升息美元会升值的朋友，小心别被各种专家忽悠瘸了 。至于美股上涨基本就是大企业本来用来杠杆买美债的富余资金用来回购股票，以及通过美股上涨资产价格上升进而补充抵押物这两个原因。
所以玩金融还是城里人玩得溜啊！！！！
修复美元信用。
譬如你有一仓米，年景不好时，拿出一部分来吃。年景好了，就要每餐省下点粮食补仓。当然也可以不补，每餐都吃撑，后果就是下次荒年要饿死了。
美元信用就好比那仓米，加减息就好比存取米。
不唯美国，其他国家也是一个道理。包括中国，现在不加息是因为我们年景不好，当年经济过热时加得也很猛。
不过任何比喻都有局限性，美元和米还是有点小区别。小农囤米，丰俭由人，美元则是世界性货币，任何调剂都有世界性影响。减息救急时，美元走弱，本币有升值压力。对美高顺差国家为了维护出口会印钞对冲维护汇率稳定，引发物价特别是资产价格上涨。这个阶段要骂美国自私自利，造成我们的“输入性通胀”。加息补仓时，美元走强，本币有贬值压力。前面资产价格高涨后的国家又担心泡沫闪崩资本外逃引发经济危机。这个阶段要骂美国不负责任，造成我们的“外部因素引发经济下行压力”。
骂骂更健康，没什么不好。但须知这些影响只是后果，美联储的目的还是维护自家本泽马元的长期信用巩固经济体系的可持续性，不是非要和谁过不去。
这个问题其实只问了一半。
这个问题应该是美联储进行货币政策操作的真正目的是什么。
美联储是美国的央行，买了美国政府的国债，然后发行美元，等于美元锚定的是美国国债，国债这东西又是政府信用，这就是典型的信用货币。（原来锚定黄金的布雷顿体系不算）
如果单单是这样，那美联储制定和操作货币政策和其他国家的央行的目的和意义是一样的，促进和稳定经济发展，控制和抑制金融和经济风险，保证不因货币因素引发严重的金融危机和经济危机。
但是，但是，美元被全世界广泛使用，而且美国利用二战和冷战胜利者的身份制定了国际大宗贸易商品必须使用美元交易和美元报价的体系，甚至要干涉第三国货币汇率的报价。这就实质上成为了国际货币。
国际货币在世界广泛流通，给美国来去了巨大的好处。
一个国家货币成为国际货币本来无可厚非，但是，这存在一个严重的问题。
在全世界流通的国际货币会受发行方美联储的货币政策影响，甚至控制。
本来这也没什么，美联储作为央行中的央行，针对全球经济状况，制定对全球负责的货币政策也可以。
但是，但是，作为平抑风险稳定发展的两个抓手，货币政策只是其中的一项，另一项财政政策却是只针对美国本国的，跟其他国家没有关系。这就相当于全世界要与美元共担责任却不能共享美元财政政策红利。这是一个极大的不公平。等于是全世界被美元收割，收取铸币税。
即便是如此，大不了全球经济跟随美元货币政策运行，也没什么，总是能适应过来。
可是，美联储货币政策还存在一个背后的阴谋，那就是利用国家之间国情不同来恶意收割其他国家资产。
如果一个国家足够聪明，特别是经济实力不强的中小国家，就会迅速跟随美国的货币政策和财政政策，照抄就可以。这就不会出太大的问题。
可是，这些国家都存在一个问题，他们的实力太差。
一个货币政策就对应一个相应的财政政策，每次货币政策发生改变就要出台对应的制定财政政策。如果照抄，美国可以同时加息缩表，另一边减税。那这些中小国家就面临一个悖论，如果不跟，首先是货币面临大幅贬值，经济收缩，通货膨胀。如果跟着加息，国内经济就会受到债务危机冲击，同样要承受打击。如果再跟着美国对应的财政政策减税，那马上就是财政收入崩溃，那国家和政权就要崩溃。这么多次美元货币政策操作周期，屡试不爽。
到这个时候，美国基本没什么影响，因为它的体量够大，而且政策制定时都考虑到和照顾到国内经济情况了。但是其它国家的情况可不在美国的考虑之内。
这等于是每次美联储降息放水之时美元跑向全世界，但是加息缩表之时这些被借出去的钱就要掏更多的利息，而且有很多短期资金要迅速回归美国，强制撤资。
这个过程就导致许多实力弱的国家的许多产业面临缺乏资金崩溃破产的境地。
这时，美国有钱的资本就会过来，一边催着还钱，一边低价恶意收购。还不上钱的很多，那原来一百万美元的就东西只能被十万美元收购，而且不得拒绝，法律强制允许。辛辛苦苦一辈子，转眼之间被外国资本以十分之一的价格卷走。
这就叫美元利用国际货币地位和货币政策周期进行经济掠夺。
这就是美联储一个货币周期大概十年的原因，因为长期债务的普遍期限就是十年，在十年债务到期之前一定要把债务人的利息支出提升到一个水平，保证债务人的不可偿付。这才能跟上债务国美元紧张的状况。
这个周期性操作，玩儿了好几次，弄的天怒人怨，所以有了欧元，人民币要国际化，毕竟傻子不多。
这就是中国加入wto如此艰难的原因，也是中国改革开放成功的原因。中国看到了这一点，实行了外汇管制，而且对外资投资上限进行限制，保证国内的主导性。
客观的说，凡是实行了外汇管制又积极参与全球贸易的国家都很成功，基本上没有几个玩儿的很差的，根子就是在于躲过了美元的波次收割。
印度是一个反例，按理说印度发展应该远比中国强盛，可是它全盘接受了美国那一套，它之所以没有落到南美的下场，就是因为的它的体量较大，美元收割花费的成本有点儿高，所以给它留了一条活路。不过其它小国家不能满足美国的胃口时不排除美国会专门针对印度制造一场危机，好好的收割一次。
其他的一众小国，没有管制的全面接受美国体系的国家，一个个都倒了大霉，没一个好下场。
回到美联储货币政策上来，它操作货币政策的目的有两个。首要目的是保证国内经济秩序和平抑风险，具体到这次加息周期上来就是压制资本价格泡沫，降低资本市场风险。次要目的是利用外部经济缺乏资本的状态低价掠夺性收割。但是这个次要目的往往威力更大，收益更多。这就是华尔街如此昌盛的原因。
admin发布于 2022-03-27 财经