【棉花周报】美联储加息靴子落地,资本市场整体表现平稳美棉需求强...
原标题：【棉花周报】美联储加息靴子落地，资本市场整体表现平稳美棉需求强劲ICE期棉收于涨停，郑棉期价或将震荡走强
第一部分国内外棉花市场基本数据摘要
一、一周数据总览
主要商品及棉花价格
截至3月18日CRB大宗商品价格指数重心小幅下移，3月18日收盘报292.25，较3月11日累计下跌,2.86，跌幅为0.97%。分具体品种看，避险品种黄金报1921.5美元/盎司，较3月11日下跌70.8美元/盎司。原油报103.28美元/桶，较3月11日下跌2.95美元/桶。农产品板块涨跌互现。美豆较3月11日下跌13.25美分/蒲式耳，美玉米较3月11日下跌21.5美分/蒲式耳，ICE期棉主力05合约报126.86美分/磅，较2月18上涨5.72美分/磅。本周五主流外棉资源较3月11日集体上涨。国内棉纱价格指数较3月11日有所下跌。
本周国内棉花现货价格稳中略降，下游采购交投变化不大，整体成交低迷，主要因在纺企亏损的背景下对原料库存的购买整体较为谨慎。对于上游轧花厂而言，当前少数轧花厂降价出货，贸易商持续少量采购，但轧花厂降价幅度也不大，大多仍处于挺价状态。据全国棉花交易市场数据统计，截止到2022年3月17日，新疆地区皮棉累计加工总量529.86万吨，同比减幅7.61%。其中，自治区皮棉加工量329.27万吨，同比减幅8.76%;兵团皮棉加工量200.59万吨，同比减幅5.66%。17日当日加工增量0.15万吨。
本周纯棉纱市场整体行情依旧偏淡，无明显好转，棉纱价格持稳为主。近期由于纺企库存较高局部有低价走货现象，成交重心下移。从各品种来看，当前高支含长绒棉品种走货相对较好，常规纱偏低价格走货相对尚可，普梳纱好于精梳纱。开机方面，本周一方面受山东疫情影响，局部工厂停产，另一方面纺企持续高库存及高亏损导致纺企生产积极性下降，局部工厂开始下调开机，预计后期减产现象将继续增加。库存方面继续小幅累积。
截至3月18日当周，郑棉05合约整体维系震荡走势，周五午后收盘报21490元/吨，周内期价累计上涨20元/吨，涨幅为0.09%，持仓累计增加5775手，至31.6万手。
第二部分国内市场基本情况
1、纺织主流原料走势
3月18日，原材料价格较3月11日涨跌互现。
3月18日，国内纱线价格除人棉纱价格持稳不变外，其余纱线价格较3月11日集体下跌。
3月18日，外纱价格较3月11日整体持稳。
3月18日，以人民币计价的外纱价格较3月11日涨跌互现。
3月18日内外价差在-436元/吨，3月11日价差是-566元/吨，价差有所缩小。
3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比
3月18日，国内棉花现货价格指数CCI3128报22683元/吨；FC IndexM报138.69美分/磅，折1%关税下价格21562元/吨，折滑准税下21656元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差1813元/吨，3月11日为1027元/吨。和1%关税下价格相比差1121元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所扩大。
3月18日，主力合约2205收盘报21490元/吨，与FC Index M（滑准税）价差-166元/吨，3月11日为577元/吨，其与1%关税下的FC Index M价差-72元/吨。郑棉与滑准税下价差有所缩小。
截至3月18日，ICE主力合约05月收盘价122.06美分/磅，折合盘面价17062元/吨，与郑棉2205合约价差4427元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格20522元/吨，与郑棉2205合约盘面价差（郑棉-ICE棉）967元/吨。
第三部分 郑棉市场分析
1、郑棉仓单和有效预报情况
截至3月18日，郑棉注册仓单为18032张（77.5万吨），有效预报624张（2.6万吨），仓单及有效预报总量为80.1万吨，3月11日为80.5万吨，减少0.4万吨，新年度仓单持续下滑。
2 、郑棉期现价差分析
3月18日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-1193元/吨，3月11日为-1236元/吨，期现价差有所缩小。
3 、商业库存分析
截至2月底棉花商业库存为540.84万吨，环比减少14.61万吨，同比增加36.12万吨。
4 、工业库存分析
截至2月底棉花工业库存为75.11万吨，环比下降2.25万吨；纱线库存为29.35天，环比上涨1.48天；坯布库存为35.22天，环比上升1.24天。
5、郑棉价格分析
宏观方面，美国联邦公开市场委员会(FOMC)当地时间周三公布最新利率决议，将基准利率上调25个基点至0.25%-0.50%区间，为2018年以来首次加息。点阵图显示，美联储年内还会进行六次同等幅度的加息。美联储主席鲍威尔表示，美联储加息和缩表的时间已经到来，持续加息是适宜的，如有必要，美联储可能会加快收紧政策，美联储最快可能在5月份宣布开始缩表。本次美联储加息幅度25BP整体符合市场此前的预期，所以当公布加息后市场并未出现大幅的波动。而从美联储对加息频率以及缩表言论来看，和12月的议息会议相比整体偏鹰派，主要基于美国当前高企的通胀水平，美联储预期2022年PCE通胀率为4.3%，2021年12月预期为2.6%，通胀预期的快速增加令美联储更加偏鹰派。国内方面，本周一国家统计局发布了2022年1-2月的国民经济运行数据，其中1-2月份，全国规模以上工业增加值同比增长7.5%；1-2月份，全国服务业生产指数同比增长4.2%，；1-2月份，社会消费品零售总额74426亿元，同比增长6.7%，面对复杂严峻的国际环境和国内疫情散发等多重考验，我国1-2月经济数据表现良好，恢复好于预期。
从供应方面，截至2月底棉花商业库存为540.84万吨，环比减少14.61万吨，同比增加36.12万吨。从数据可以看出，当前商业库存处于历史高位区间，环比数据仅小幅下调14.61万吨，而去年同期2月环比降幅为20.64万吨。从同比数据来看，2月全国棉花商业库存同比数据增幅持续扩大，已由上月的30.09万吨增加至36.12万吨，为当月近五年最高值，且显著高于其他年份。当前期现倒挂的背景令棉花整体销售进度落后于往年同期水平。而下游市场订单情况不佳，纺企即期利润仍旧处于亏损状态，令纺企对棉花原料的采购较为谨慎，以小批量采购为主，从而新棉度棉花销售进度较为缓慢，棉花商业库存高企。
需求方面，截至2月底棉花工业库存为75.11万吨，环比下降2.22万吨，棉花工业库存连续四个月下降，且有延续下降趋势。当前纯棉纱市场气氛不佳，传统金三银四的行情当前仍未见到，整体交投氛围维持弱势，纺企产成品库存持续增加，截至2月底纱线库存为29.35天，环比上涨1.48天，坯布库存为35.22天，环比上升1.24天。自2021年7月以来棉纱库存以及坯布库存处于持续攀升的阶段，而近期纺企产成品累库速度有所增加。
截至3月18日CRB大宗商品价格指数重心小幅下移，3月18日收盘报292.25，较3月11日累计下跌,2.86，跌幅为0.97%。国内文华商品指数3月18日收盘报219.84较3月11日下跌2.92，跌幅为1.31%。ICE期棉主力05合约本周价格重心上移，周五收盘报126.86美分/磅，较上周五上涨5.72美分/磅，涨幅为4.72%。截至3月18日当周，郑棉05合约整体维系震荡走势，周五午后收盘报21490元/吨，周内期价累计上涨20元/吨，涨幅为0.09%，持仓累计增加5775手，至31.6万手。
综合来看，本周美联储加息靴子落地，且整体符合市场预期，第一次加息25BP相对偏温和，并且缩表将从5月开启，因此短期市场资金面将维持相对宽松的水平。当前郑棉主力整体维系震荡走势，从郑棉基本面来看，下游市场依旧维系偏弱格局，纯棉纱市场气氛不佳，传统金三银四的行情当前仍未见到，纺企以小批，少量走货为主。当前下游弱势格局从去年9月延续至今，弱势行情已维系半年之久。从供应端来看，由于当前郑棉期现倒挂的格局仍未有所改善，上游棉企的挺价意愿较强，整体销售进度显著落后于往年同期水平，上游棉企的惜售情绪在一定程度上为郑棉期价形成一定的支撑。继3月11日配额公告发布后，ICE期棉价格重心整体上移并在本周五收于涨停板，公告中表明本次为第一批发放，市场预测后期还有继续发放的可能，且从美棉签约数据来看，近两周中国签约放量，连续两周破3万吨，这为美棉价格上行增添动力，这或将在一定程度上助力郑棉上行，但由于当前棉花销售进度缓慢，若郑棉期价走高后期实盘压力也将凸显。
截至3月18日当周，郑棉05合约整体维系震荡走势，周五午后收盘报21490元/吨，周内期价累计上涨20元/吨，涨幅为0.09%，持仓累计增加5775手，至31.6万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式转空、资金流量指标以及F2指标共振显示多，技术指标较前期有所转强。
第四部分 国际市场分析
1、美棉出口动态
截至3月10日当周美国2021/22年度陆地棉净签约84232吨（含签约84368吨，取消前期签约136吨），较前一周增加5%，较近四周平均增加34%；装运2021/22 年度陆地棉73822吨，较前一周增加1%，较近四周平均减少2%。净签约本年度皮马棉2790吨，较前一周增加1655%；装运皮马棉1769吨，较前一周减少65%。本周美棉签约维持强劲势头。
截至2022年3月10日，美国累计净签约出口2021/22年度棉花319.4万吨，达到年度预期出口量的99.48%，累计装运棉花138.7万吨，装运率43.41%。其中陆地棉签约量为309.7万吨，装运132.7万吨，装运率42.84%。皮马棉签约量为9.7万吨，装运6.0万吨，装运率61.80%。
截至3月8日，CFTC持仓数据显示基金净多头头寸为65642手，此前一周的数据为70485手；基金净多头持仓较上周减少4843手。
2、ICE期棉分析
ICE期棉主力05合约本周价格重心上移，周五收盘报126.86美分/磅，较上周五上涨5.72美分/磅，涨幅为4.72%。从技术面来看，MACD绿柱转为红柱，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合金叉。技术指标较前期有所转强。
第五部分 操作建议
受外部环境影响，近期郑棉期价重心小幅上移
对于棉花加工企业而言，棉价反弹时积极做好入场准备，对现货进行保值，提供以下几种对冲思路供企业选择：
①：建议上游轧花企业逢高降低虚拟库存。
②：当期价运行至震荡区间上沿附近，建议棉花加工企业适当考虑加大对冲保值的比例和力度。
③：待郑棉期货价格冲高时，积极买入虚值看跌期权，以防价格剧烈波动时，企业错失套保价格。
④：核算企业成产经营成本，待期货价格上涨时，可选择在盘面上卖出深度虚值的看涨期权，以锁定最高销售价格。
⑤：领口策略=买入看跌期权+卖出看涨期权（保护价格下跌时面临的风险，同时减少企业对冲风险的成本。
建议上游棉花加工企业除了参考成本之外，逢价格冲高积极介入，分批建仓保值。
建议纺织企业静待价格回落，对比现货价格以及郑棉盘面择低而买。
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admin发布于 2022-03-22 财经