基金年报怎么看_不仅看他说什么,还看他做了什么

3月份是基金年报披露的节点，基金经理观点肯定是年报的重中之重了，这不用多说，我们可以透过基金经理观点透析基金经理对于宏观经济、股票市场以及基金管理方向的判断，有助于更多的了解基金经理的管理风格。

但除了基金经理观点，事实上年报中另一个地方更能够具体的看到这只基金，这个基金经理的操盘风格，正所谓不要看他说什么，要看他做了什么，而年报中的第8部分第3小节和第4小节，即“8.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细”、“8.4 报告期内股票投资组合的重大变动”，将能够清晰的、彻底的展示这只基金的所有持仓明细以及买入卖出情况，我们能够从中看到基金经理在这个期间对市场的真正看法，以及反应。

这也是我建议大家，如果对一只基金比较重视的话，那么不要只是关注季报披露的前10大重仓，这远远不够，因为在披露节点对某几只股票进行调仓，从而让十大重仓换个样子并不是难事，但把所有持仓都换一遍则不现实，而年报披露的，恰恰是所有持仓。

我们以中庚基金最新披露的《中庚小盘价值股票型证券投资基金2021年年度报告》为例，

年报封面

年报披露：前45持仓

年报披露：前45持仓

季报披露：十大重仓

以上分别是年报披露的该基金的前45的持仓，以及季报披露的前十大重仓，我们可以看到，十大重仓截止到2.32%的千金药业即没有了，如果仅从前十大重仓去看，我们其实不太抓得准这只基金的投资偏向性，因为能源、医药、银行、机械各个领域都略有涉及，但再把剩下的持仓拎出来看，则会发现这只基金还投资了一些地产股，而医药其实寥寥无几。

再看下累计买入和卖出金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细：

前20股票买入

前20股票卖出

可以明显发现的是，聚焦在煤炭能源领域，基金经理在2021年期间做了较高频率的调仓和波段操作，可以窥见，伴随能源格局和价格变化，基金经理做了一定的择时，这导致在前20的买入和卖出中，煤炭能源相关的股票都重叠出现了。

写在最后：

接下来的两个星期将迎来基金年报披露的密集期，易方达、南方、广发、中欧、华夏等各大基金公司旗下基金的年报也将陆续出炉，大家可以对照自己关注的基金，花点时间翻阅一下8.3、8.4部分，或许会有意想不到的发现~