高阶科研_企业可转债金融衍生品的定价方法
原标题：高阶科研 | 企业可转债金融衍生品的定价方法
项目背景
衍生品是用于各种目的的金融合约，其价格源自某些基础资产或证券。根据衍生工具的类型，其公允价值或价格将以不同的方式计算。现在主要交易所有无数的金融衍生品交易。衍生品的交易量现在达到每年数万亿美元。在中国，一种衍生产品（可转换债券）的增长在过去几十年一直稳定而强劲。得益于这几年监管的变化，可转换债券市场出现了巨大的增长，可转换债券的数量达到了数百个，总市值达到了数千亿。
可转换债券是一种固定收益的公司债务证券，可产生利息支付，但可以转换为预定数量的普通股或股票。从债券到股票的转换可以在债券存续期内的特定时间进行，通常由债券持有人自行决定。作为混合证券，可转换债券的价格对利率、标的股票价格和发行人信用评级的变化特别敏感。
使可转换债券作为定价对象更加吸引人的是债券契约附带的各种条款。例如，如果标的股票价格足够升值，提前派息政策授予债券发行人收回债券的权利。再比如，转股价格的调整为股东提供了下调转股价格的可能性，从而增加了每只可转换债券适用的股票数量。这些通常与可转换债券相关的额外特征需要不同的数学工具来解决定价问题。
在整个项目中，我们将尝试：（1）了解中国典型可转换债券的支付结构，（2）应用数学模型求解或模拟可转换债券定价的解决方案，（3）回测我们的定价模型使用投资组合管理技术，并评估其绩效。
基本信息
● 导师1对1
● 远程线上
● 项目时长2-5个月
适合人群
● 高中生、大学生
● 对金融工程、金融数学、统计、经济学、风险管理、衍生品、资产定价感兴趣的同学
● 希望接触海外顶尖科研团队和教授一起做研究，体验国外科研环境的学生
导师背景
Y. Chi 导师
新西兰奥克兰大学金融学助理教授，芝加哥大学布斯商学院金融经济学博士。师从2013年诺贝尔经济学奖得主Lars Peter Hansen。芝加哥大学布斯商学院MBA，哈佛大学应用数学硕士和本科毕业。美国国家经济研究局的成员，对中国A股市场的信息不对称，市场有效性和体系风险的研究颇有建树，论文荣获环太平洋金融学术研讨会最佳论文奖。
X. Qiao 导师
芝加哥大学布斯商学院金融博士，芝加哥大学Becker-Friedman Institute客座研究员，香港城市大学数据科学研究中心教授，美国ETF期货对冲基金Summer Haven的高级金融研究顾问。师从2013年诺贝尔经济学奖得主Eugene F. Fama。美国最具学术权威的投资管理类期刊Journal of Portfolio Management的匿名审稿人。本科毕业于宾夕法尼亚大学沃顿商学院应用数学与经济专业，并同时获得电子工程学位。
学习内容
1.数据：我收集了截至2020年年中中国可转债的相关数据。我能收集到最新数据，例如到2021年3月结束。数据将不仅涵盖每日价格（开盘价、最高价、最低价、收盘价），还有交易量。此外，对于样本中的每个可转换债券，我们将有详细的债券契约信息，即指定票息支付、提前支付政策、转换价格修订等信息。
2. 关键测试和方法
· 推导出债券期权部分的解析解
· 应用模拟等数值方法对债券的其他部分进行定价，例如提前到期的支付政策、转换价格修订条款
· 应用标准波动率模型（例如 GARCH）来生成波动率样本内拟合和样本外预测
· 实施波动率估计和预测以对整体可转换债券进行定价。
3. 投资组合管理
· 根据我们的定价模型，推荐交易方向（如果交易价格低于模型价格，则买入，否则卖出）
· 基准：某种价值加权或等权重的可转换债券指数。
主要工具&研究方法
MATLAB、R、python；时间序列统计学，衍生品定价模型，投资策略组合，多元回归分析，量化分析方法
先导课程
R语言编程、量化金融定价、投资学基础、学术论文写作
项目收获
● 一段沉浸式的科研经历
● 教授个性化推荐信（8所网推）
● EI/CPCI国际会议论文（独立一作）
● 其他级别论文可定制（独立一作）
● 项目结业证书
备注：更多信息请关注【实研背景提升】返回搜狐，查看更多
责任编辑：
admin发布于 2022-03-20 财经