被高估的美国股市和美联储的意图

本文内容来自于韩国的天才分析师金日久在某tube的삼프로TV里的解读。个人非常认可的分析师，大师级的观点。

首先，被高估的股市并不代表股价不会继续往上涨，这是两回事儿。股价崩盘往往来源于，物价上涨之后的猛烈加息。当前情况下，除非物价快速上涨，美联储迅速加息的可能性并不大。

怎么去判断股市被高估还是低估？这里我们用PE去评估，结合历史数据，看看美股整体的PE是处在历史的高点还是低点。

引用FACTSET五月的数据，

S&P 500企业的PE突破了20，这是近20年的高点。

有意思的是从三月份到五月份，EPS从170下降到了140而指数从2200上涨到了2900。

现在的美股市场是美联储和美政府在联手撑盘，一旦股市暴跌，鲍威尔就会出来公布美联储买企业债或者要积极的干预，放话或者实际行动的干预股价。美政府更是通过了四千亿美金的预算，提供给美联储挥霍。（这里的四千亿是可以亏损的钱）美联储基于这四千亿理论上可以加十几倍杠杆有接近五万亿美金的资金去发钱或贷款。

然而美国股市并没有无限的上涨，这几天道琼在25000和27000有盘整的迹象。市场也意识到了，美联储并不希望股市继续上涨，美联储担心市场过热，一旦股市上涨过快就出来泼冷水。

有三个明显的行为。

QE金额大幅度的减少。

之前承诺的买企业债的计划只执行了不到1%。

提升了repo利率。

让我们整理一下现在的情况。

美联储有几万亿的钱，准备做什么事情。

这个钱今年内要花出去，四千亿的预算编制的时候就有时间限制（今年大选，所以明年的预算应该下一届的议会再审议和通过）。

提高了房屋贷款和个人消费贷款的门槛，美国的个人贷款金额迅速降低，但是总体的贷款金额并没有缩小。

美联储多次表现出不希望股市暴涨或者房价暴涨（从行动中可以看出来，这个是与伯南克最大的不同）。

那美联储想干什么？

答案是美联储在疯狂的给企业输血。

降低利率（企业这个时间点发长期债券，将非常有利）。 

鼓励企业发债（美联储承诺购买几千亿美金的企业债）。

鼓励上市公司发行股票（行政干预回购公司股票的公司，干预股价，使得发行股票有稳定的环境）。

这届美联储并不CARE股民赚没赚钱（伯南克那届是很关心的），主要的保护对象是企业。美联储判断，经济的下行会持续相当长的时间，如果企业现在不攒钱准备充足的过冬资金，下一次的危机来临，会成片的倒闭。