最新！美联储加息″靴子落地″，“央妈”会有动作吗？

北京时间17日凌晨2时，美联储公布3月利率决议，将基准利率上调25个基点到0.25%至0.5%区间，这也是美联储2018年12月以来首次加息，符合市场预期。美股三大股指“V”型反弹，截至收盘，道指涨近1.6%，报34063.1点；标普500指数升2.2%，报4357.9点；纳指大涨近3.8%，报13436.6点。

图片来源：wind

本次会议基本明确了美联储本轮货币政策紧缩的大致路径与节奏，中国将如何应对？

3月议息会议结果

利率工具方面，在本次议息会议上，美联储上调联邦基金利率25个基点至0.25%-0.5%。理事会一致投票决定将准备金余额支付的利率提高至0.4%，自2022年3月17日起生效。基础信贷利率提高25个基点至0.5%不变。

资产购买方面，美联储将持有的证券进行再投资。声明称：“将美联储持有的美国国债的所有本金支付在拍卖中展期，并将美联储持有的机构债务和机构抵押贷款支持证券(MBS)的所有本金支付再投资于机构MBS。”并且委员会预计将在即将召开的会议上开始减少其持有的国债和机构债务以及机构抵押贷款支持证券。

经济预期方面，美联储增加了“通货膨胀率仍然居高不下，反映了与新冠大流行相关的供需失衡，能源价格上涨以及更广泛的价格压力”以及“俄乌冲突对美国经济的影响是高度不确定的，但在短期内，冲突和相关事件可能会对通胀造成额外的上行压力，并给经济活动带来压力”的表述。

美联储的加息节奏、力度及缩表进程会如何？

总体看，美联储此次议息会议声明透露，其会持续加息且即将缩表。

本月利率点阵图数据显示，2022年年底，联邦基金利率适当水平的预测中值为1.9%，比去年12月会议预测中值高出整整一个百分点，隐含的年内累计加息次数或在7次左右（假定每次加息25BP），比去年12月的预测多了4次。同时美联储委员们预计，2023-2024年联邦基金利率预测中值均为2.8%，表明2023年美联储或继续再加息4次。

美联储点阵图，图片来源：财信研究院

在工银国际首席经济学家程实看来，未来美联储或将把抑制高通胀摆在更为优先的位置，加息配合缩表的量价组合将成为抑制高通胀压力的常态工具。

程实预估，本轮美联储缩表规模每月预计为900亿美元以上，即每月缩表的最大步幅约为资产负债表规模的1.1%。但不排除面对持续高通胀压力，美联储阶段性上调每月缩表规模或逐月渐进抬升缩表规模的可能。“在基准情况下，我们预计本轮缩表将在2025年年中结束，缩表总规模将达到3.3万亿美元。”

中国又该如何应对？

从最新公布的中国1月至2月份经济数据来看，其宏观经济恢复好于预期。在美联储正式踏入加息周期后，中国货币政策该如何应对？

“基于美国经济形势的演变与美联储的议息决议，我们认为美联储加息的外围不确定性暂时结束，恐慌的市场情绪得以阶段性平复。”招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示，16日国务院金融委召开会议稳定军心，要求相关部委一定要切实振作一季度经济，政策底明确显现。随后，“一行两会”紧急召开动员大会，通过各种方式稳定市场局面，暂停不利于市场稳定的措施出台。

图片来源：国务院官网

他进一步称，据此推测，多空博弈已正式打响，中国人民银行会做好流动性保障工作，近期降准的可能性较高；考虑到跨境资金流动形势，降息或有所延缓，中国人民银行稳中宽松的政策基调不会因美联储加息而改变。

中信证券分析师明明指出，美联储加息，在中美货币政策分化背景下，近期人民币对美元汇率出现的快速贬值以及股票市场和债券市场的资金外流，可能成为中国人民银行考虑货币政策宽松节奏的重要因素。在稳增长和宽信用的坚定目标下，货币政策进一步宽松空间仍然存在，但降息操作可能需要等待更强的催化因素和更适宜的窗口。

美元与人民币走势，图片来源：wind