美联储观察_通胀高企,美联储却还犹豫不决

如果你是一个对通货膨胀犹豫不决的经济学家，你的错误并不会有多大影响。 然而，如果你是世界上最有权力的央行的行长，你就需要非常的小心，因为你犯的任何错误都会带来巨大的后果。

大约一年前，当美联储主席鲍威尔兴高采烈地断言通胀将是暂时的时，他犯了经济学家埃尔-埃利安(Mohamed El-Erian)后来所描述的历史性错误。 埃尔-埃利安也可能是错的，但他的评估得到了哈佛大学经济学家、前财政部长拉里•萨默斯等人的支持，几个月来他一直在猛烈抨击不断膨胀的通货膨胀风险。

鲍威尔早就不得不承认通胀不是暂时的，本月早些时候他甚至承认美联储应该更早采取行动，尽管他认为这只是事后才认识到。 但是那时已经有很多人发出了警报。

鲍威尔或将再次犯错

鲍威尔已承诺在本周的联邦公开市场委员会(fomc)会议上将利率提高不超过25个基点。 这是在2月份消费者物价比去年同期上涨7.9%之前做出的承诺。

鲍威尔公开表示要限制加息幅度，尽管其他FOMC成员公开支持加息0.5个百分点。

问题的部分原因在于，作为一名在私募股权领域发家的律师，鲍威尔不得不依赖经济学家和他们的模型来对经济进行判断。但这些经济学家并不是中立的。

政治化的顾问，持久的通货膨胀吗?

鲍威尔如此固执地认为通胀只是供应链中断造成的暂时现象令人费解，但《华尔街日报》上周的一篇专栏文章为他的坚持提供了线索。

佛罗里达州诺瓦东南大学金融学副教授Emre Kuvvet仔细梳理了选民登记数据库，将780多名经济学家的政治观点整理成表格。 他发现左倾党派占绝大多数。 美联储体系经济学家中，民主党和共和党的总比例为10.4比1。

在总部位于华盛顿的理事会中，情况甚至更为戏剧性，民主党与共和党的比例为48.5比1。 这些经济学家为政策制定者提供他们用来做货币政策决定的数据。

Kuvvet认为美联储已经被深深地政治化了，超越了理事们的从属关系。 过去，白宫强调要平衡民主党和共和党提名的委员会成员，但拜登总统新任命的三名委员会成员都是民主党人，他选择的两名副主席也与他的党派关系相同。

与此同时，英国经济学家、英国央行货币政策委员会(相当于英国的联邦公开市场委员会)前成员查尔斯•古德哈特说，在可预见的未来，由于人口结构的重大变化导致劳动力短缺和工资压力，通胀将持续下去。

他在2020年与马诺·普拉丹(Manoj Pradhan)合著的《人口大逆转》一书中表示，中国和东欧为全球经济增加了数亿廉价劳动力，使过去十年的得以物价保持在低位。但是这样的日子已经一去不复返了，劳动力短缺将推高工资和物价。现在，他们的观点得到了很多关注，尽管批评人士认为他们过于看重人口统计学。

就连美国财政部长、美联储前主席珍妮特•耶伦(Janet Yellen)上周也表示，通胀率将继续维持在高位，尽管白宫称这是暂时的，不会持续太久。

与此同时，欧洲央行(European Central Bank)表示，乌克兰冲突将在未来两到三年加剧通胀，并抑制欧洲的经济增长。

欧洲央行在上周的政策会议后表示，将缩减债券购买规模，4月份净购买入规模将降至400亿欧元(合436亿美元)，5月份将至300亿欧元(合327亿美元)，6月份降至200亿欧元(合218亿美元)。 此前，该行计划在10月份之前将购买规模降至200亿欧元。 欧洲央行或将在第三季度停止新的债券购买。

不过，欧洲央行不保证在停止购买债券后会很快提高利率。 而美联储将根据最新的通胀和增长数据来决定利率政策。