【洞悉·汇市】美指获流动性支持美联储会议影响PK俄乌局势

在西方不断加强对俄罗斯制裁的推动下，上周美元指数一度刷新2020年5月以来高点99.38，但随着乌克兰方面展现妥协态度，市场情绪好转，美元指数快速下挫至94.67，最后两个交易日又随着俄乌局势再次紧张而收复失地，当周收录带长下影线阳烛。HYCM兴业投资（英国）分析师团队认为，俄乌局势仍是市场的主要推手，但传统避险黄金出现明显冲高回落行情，表明市场可能开始紧张美元流动性，使得美元成为俄乌动乱下的避险之王。

俄乌局势从俄乌和西方两条线来看，前者有望向和平解决的道路发展，先是乌克兰做出妥协，称未来几年不会寻求加入北约，尽管随后再度传出双方谈判没有取得预期进展，但对话的窗口始终是打开的，而周五双方再度传来好消息称接近达成妥协。俄乌谈判是曲折的，但预期结果是积极的，这将缓和俄乌冲突引起的避险情绪。

然而，美国为首的西方国家紧追不舍，不断升级对俄罗斯的制裁，造成大宗商品价格飙涨，并极大增加了投机大宗商品的美元需求，再加上欧洲金融体系的信用风险因其与俄罗斯的深度链接而上升，也增加了美元流动性紧缩的风险。另外，美联储3月利率决议即将到来，意味着美国将启动加息周期，美元回流预期将可能进一步收缩美元流动性。这也就使得美元有望持续成为市场追捧的对象。

再展望本周，最重要的事件风险是美联储利率决议。美联储主席鲍威尔在3月的半年度货币政策报告中，明确表示倾向3月加息25个基点，目前市场对美联储加息50个基点并没有太大的预期，关键在于美联储如何暗示未来加息路径。上周欧央行意外坚持结束QE，也就是比市场预期鹰派，那么，如果市场焦点转向货币政策前景，美元想获得优势就需要美联储有超市场预期鹰派的立场。

鲍威尔曾表示，如果未来通胀没有如期下降，将不排除一次加息50个基点的可能性，而上周公布的美国CPI数据仍没有达到顶峰的迹象，因此此次会议关注的一个焦点为美联储对通胀的预期。另外，美联储多位官员表示，尽管俄乌局势存在不确定性，但不会影响美联储既定加息路径，美联储点阵图中对年内加息预期的次数是否较去年12月增加，也会影响市场对美联储年内加息是否激进的预期。

从目前市场的预期来看，并不认为美联储会有超预期的举动，如果美联储中规中矩，对美元指数的影响将是有限的，美元仍将有望受到市场对美元流动性预期的推动。然而，如果美联储超预期鹰派，将有望推动美元进一步上升，从而实现强者恒强。

除了美联储会议外，本周还需要关注美国零售销售，近期数据对美元指数的影响不大。不过，因为近期市场对俄乌局势会造成滞涨越发担心，如果美国经济表现不佳，美元指数未必一定遭到打压，反而会因为市场的担忧情绪升温而获得避险资金的支持。也就是数据对市场的影响，更倾向是通过推动情绪变化得以体现。

从技术上看，去年5月低点以来的涨势维持完好，上周回踩5周均线附近重新上行，随机指标仍继续走高，强势特征依旧明显，本周有望冲击100关口。初步阻力位于99.60。日图在99.40一线受阻，尽管未打破近期的上行势头，但回调反弹后价格尚未创新高，而随机指标倾向熊背离，仍应当警惕短线回调的可能性，关注10日均线（当前位于98.40一线），不破则有望进一步扩大涨幅，反之，若下破则有望下行指向97.70/40，进一步指向97.00。综述，美元指数整体维持强势，本周有望冲击100关口，但短线应注意防范获利了结造成的回调行情。