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金春股份(300877)股票价格_行情_走势图—东方财富网

“东财转2”于2020年7月17日起进入转股期，公司股票自2020年7月17日至2020年8月6日连续15个交易日的收盘价格均不低于当期转股价格（13.13元/股）的130%已触发赎回条款。

100.12元/张

2020年8月27日

2020年8月28日

2020年9月2日

2020年9月4日

根据安排，截至2020年8月27日收市后仍未转股的“东财转2”将被强制赎回，本次赎回完成后，“东财转2”将在深圳证券交易所摘牌。持有人持有的“东财转2”如存在被质押或被冻结的，建议在停止交易和转股日前解除质押和冻结，以免出现无法转股而被赎回的情形。

本次可转债赎回价格可能与“东财转2”停止交易和转股前的市场价格存在较大差异，特别提醒持有人注意在限期内转股。

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(含)以上、

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安徽金春无纺布股份有限公司

金春股份：专注研发创新打造非织造布领军企业韩晋安徽金春无纺布股份有限公司专业从事非织造布的研发、生产和销售，为下游终端客户提供专业化、品质化的非织造布产品，是国内领先的非织造布生产商，连续被评为中国非

今天，我走到热风车间，看那热火朝天的劳动场景，又一次让我感受了“金春的速度”，短短7天，热风生产线的梳理机、分切机及开清等大部分主体设备已经安装完毕，我们的员工正在热风线的主体设备上一丝不苟地安装一些

深圳交易所上市推广部华北区主任范文学一行来公司调研IPO上市项目进展情况。

2016年6月16日上午，深圳交易所上市推广部华北区主任范文学、副主任高军，在市政府金融办副主任（主持工作）

2016年3月11日上午，中国轻工集团副总经理曹振雷、中国食品研究院张院长等在滁州市琅琊区孙新安书记等陪同下到安徽金春无纺布股份有限公司参观调研。

简讯：2016年4月28日下午，市委副书记、市长张祥安等在琅琊区委孙新安书记陪同下，来公司考察新上5#、6#线建设情况，金春公司介绍了当前企业基本情况以及新线建设及企业下一步发展方向，张市长对金春近几

炎炎盛夏、挡不住心系职工的脚步，2015年7月23日下午，滁州市琅琊区总工会主席文梅，财务部部长饶丽率“送清凉”慰问团等一行5人在公司总经理曹松亭的陪同下，来公司开展送清凉活动，慰问高温期间工作在生产

为了激发大学生和青年骨干的工作热情和潜力，使他们尽快成为公司某一部门或单位的具有较高水平的管理人才或专业技术骨干，2015年8月18日在公司三楼会议室召开了大学生及青年员工座谈会，会议首先对大学生进公

金春讯：2015年9月3日上午9:30，安徽金春无纺布股份有限公司在金春三楼会议室召开创立大会暨第一次股东会议，同时召开了第一届董事会、监事会。安徽金瑞投资集团有限公司副总经理杨乐、曹松亭、方泉，集团

公司再次扩建2条全进口生产线

目前世界最顶端生产设备在金春安装

投产后将是国内产量最大、技术最先进。

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金春股份再次冲刺创业板曾经信披的“坑”是否已弥合？|金春股份_新浪财经_新浪网

　　全面牛市来临？第二阶段上攻逐渐形成？大金融、军工等板块轮番发力，牛市呼声再起，你还不上车？

　　原标题：金春股份再次冲刺创业板，曾经信披的“坑”是否已弥合？

　　即将于7月23日召开的创业板2020年第7次上市委审议会议，4家首发企业一起闯关，安徽金春无纺布股份有限公司（下称“金春股份”）就是其中一家，而这已是金春股份继2018年IPO上会被否后，再度向创业板发起挑战。

　　2015年12月25日，金春股份在新三板挂牌，2017年6月30日终止挂牌，随即开始了为期3年的IPO之旅。

　　2017年7月7日，金春股份首次在证监会网站披露招股书，申请登陆创业板，2018年3月16日更新了招股书内容，同年7月，证监会第十七届发审委2018年第108次会议审核结果显示：金春股份首发未获通过。

　　不到一年，金春股份卷土重来，2019年6月28日再度披露招股书，12月底，证监会给出反馈意见，问题多达45个，尤其是要说明前次IPO申报否决的原因，两次申报情况的差异及意见落实情况。

　　再度更新招股书之后，金春股份作为平移企业来到注册制舞台上，这一次，金春股份能否顺利闯关？

　　金春股份是一家非织造布生产商，成立于2011年7月21日，控股股东为金瑞集团，持股64.57%，实际控制人为杨迎春和杨乐父子。不过，杨迎春并未在金春股份任职，杨乐也仅任董事。

　　公开信息显示，除金春股份外，金瑞集团还实际控制2011年7月在中小板上市的金禾实业以及曾在新三板挂牌的安徽立光电子材料股份有限公司（下称“立光电子”），杨乐同时任职金禾实业和立光电子的董事长。

　　除杨乐外，金春股份和金禾实业的董监高管理层也多有交集。比如，金春股份董事长兼总经理曹松亭、董秘孙涛曾任金禾实业董事，副总经理李保林曾任金禾实业证券事务代表等。

　　从主业来看，金春股份主要从事水刺非织造布、热风非织造布和长丝超细纤维非织造布领域的研发、生产和销售。

　　所谓水刺非织造布，主要用于擦拭布、湿巾、面膜、婴儿用品、一次性医用床单、医用敷料、消毒湿巾、酒精片等；热风非织造布主要用作卫生巾、护垫、尿裤和尿片等；长丝超细纤维非织造布主要应用于高端面膜和擦拭布等领域。

　　截至2019年末，金春股份拥有5条交叉水刺生产线、3条直铺水刺生产线、2条热风非织造布生产线和1条长丝超细纤维非织造布生产线。其中，2019年水刺非织造布产品产量占国内水刺非织造布行业产量的7.44%。

　　本次金春股份拟公开发行不超过3000万股，占发行后总股本的比例不低于25%，全部为新股发行，不进行老股东转让，保荐人为

证券，募投资金4.2亿元，用于年产2万吨新型卫生用品热风无纺布项目、研发中心建设项目、偿还银行贷款和补充流动资金。

　　从2018年金春股份首次闯关创业板时发审委问询的主要问题来看，折戟原因大致包括：新三板挂牌期间的内控与信披污点、冷门行业中发行人的技术含量、市场地位和持续盈利能力、员工持股平台争议、经销商问题等。

　　尤其是在内控与信息披露方面，新三板挂牌的经历不仅没有给金春股份带来加分项，反倒成了减分项。

　　2017年4月20日和2017年5月9日，金春股份分别召开董事会和临时股东大会，审议通过了公司在新三板终止挂牌的议案。

　　萌生退意的金春股份以为既然要终止挂牌，索性就没有如期披露2016年的年报，而信披上的随意为之也给金春股份IPO之路蒙上了一层阴影。

　　2017年6月28日，股转公司同意了金春股份在新三板终止挂牌，同时，金春股份及董事长曹松亭、董事会秘书孙涛也收到股转公司出具的《自律监管措施的决定》，因公司未在规定时间披露年报，对公司、曹松亭、孙涛采取出具警示函的自律监管措施。

　　尽管该事项不构成重大违法违规行为，且金春股份认为已采取了相应整改措施，不会对发行上市构成法律障碍。

　　但事关公司治理、注册制下对信息披露的严要求，创业板上市委在企业上会时会如何看待这一行为，引发业界的高度关注。

　　2019年12月20日，证监会公布针对金春股份2019年6月28日披露的IPO招股书的反馈意见，在此前两度公布招股书，1次被否的前提下，此次反馈意见的问题依旧多达45个，其中，涉及规范性问题达30个，信息披露类问题11个，包括要求说明未按期披露2016年报、会计差错更正导致被实施监管措施的原因。

　　在最新披露的招股书中，金春股份解释称，由于2016年更换了会计师事务所，新接手的会计师事务所在2017年初除执行常规审计程序外，还按照财务核查的标准，执行了客户、供应商走访及关联方银行流水核查等审计程序，导致相应审计时间延长，故未能在预定时间内完成年报披露。

　　除此以外，早在2015年和2016年，金春股份还存在以出纳个人卡收取货款的情况，以及申报财务数据与新三板披露信息存在差异等情形。这些问题均考验着金春股份，公司会计基础工作是否规范？相关内部控制制度是否健全有效？

　　另外，金春股份第三大股东欣金瑞智为员工持股平台，持股占比5.65%，该股东原本作为金春股份控股股东金瑞集团及其下属公司内的核心员工投资发行人的持股平台。在首度申请IPO的招股书中，欣金瑞智为公司第二大股东，持股37.12%。

　　一般来说，发行人出于员工激励的考虑，通过员工持股平台，员工间接持有发行人的股份无可厚非。但控股股东以及关联方的员工能否通过员工持股平台直接持有发行人的股份，这又是另一码事。是否涉及利益输送？外界及投资者无从了解。

　　在此前申请IPO的过程中，欣金瑞智的合伙人构成也引起了争议。2018年12月18日，欣金瑞智召开合伙人会议，43名未在金春股份任职的合伙人从欣金瑞智退伙，退伙后不再持有欣金瑞智的合伙份额。金春股份表示，欣金瑞智目前的合伙人均为金春股份的核心员工，包括总经理、副总经理和董秘等。

　　有业内人士向第一财经记者表示，非织造布行业其实是一个相对比较冷门的行业，行业内中小规模企业众多，产品同质化严重，行业呈完全竞争状态。

　　在这样的行业中，发行人的技术含量、市场地位和持续盈利能力是过去发审委最为关注的问题。

　　翻阅金春股份2017年以来历次披露的招股书可以发现，金春股份的业绩曾经历一个明显的波动周期，直到2019才稍有恢复。

　　2015年-2019年间，金春股份的营业收入分别为2.98亿元、3.53亿元、6.05亿元、8.65亿元、8.38亿元；净利润分别为1823.65万元、3729.92万元、6065.43万元、7279.77万元、8869.19万元。

　　单纯从这两项指标看，公司业绩是持续向好的。

　　但就经营活动产生的现金流量净额来看，2015年-2019年分别为4365.97万元、2601.89万元、404.04万元、1.1亿元、9052.49万元、

　　净利润与经营活动产生的现金流量净额一度出现了严重背离，尤其是2017年，经营活动产生的现金流量净额与净利润之间的差额达到了5661.40万元。这也从另外一个侧面反映了金春股份可持续发展的问题。

　　在最新披露的招股书中，金春股份给出了4点原由，其中影响最大的因素是2017年公司投资新建三条生产线，为了节约现金支出，将收到的银行承兑汇票通过背书方式转让给工程施工方和设备供应商，金额为7035.01万元，该等银行承兑汇票融资用于投资活动支出，未增加期末应收票据余额，在计算“经营性应收项目”时将其作为增加项目。

　　另外，就金春股份的综合毛利率来看，2015年-2019年分别为23.22%、24.39%、23.16%、19.23%、21.86%，2016年金春股份的毛利率达到顶峰，之后连续两年下滑，累计下滑超过5个百分点，2019年才有所恢复。

　　事实上，在2017年之前，金春股份的主要产品为水刺非织造布。横向对比来看，水刺非织造布的同行业上市公司主要包括

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　　2017年-2019年，欣龙控股的水刺非织造布业务毛利率分别为15.97%、17.26%、19.02%；诺邦股份的水刺非织造布业务毛利率分别为21.59%、20.93%、26.28%，而金春股份的水刺非织造布业务毛利率分别为23.73%、18.41%、21.95%。

　　两家同行业上市公司的水刺非织造布业务毛利率大致呈上升态势，而金春股份则呈现下降趋势，其行业竞争力存疑。

　　为了扭转困境，金春股份于2017年、2018年开始分别进入热风和长丝超细纤维非织造布领域。

　　在热风非织造布领域，同行业上市公司有

和新三板公司北京大源，其中，延江股份2017年-2019年度的毛利率分别为32.26%、32.7%、34.77%，同期金春股份仅为7.14%、12.67%、19.87%，远低于延江股份；但就趋势来说，是快速上升的。

　　另外，值得注意的是，杭州国光旅游用品有限公司（下称“杭州国光”）及其全资子公司纳奇科化妆品有限公司（下称“纳奇科”）一直以来都是金春股份的大客户。然而，杭州国光却是金春股份最大竞争对手诺邦股份的控股子公司。这种同行间复杂的业务关系，令外界心生疑虑。

　　公开信息显示，2017年，杭州国光是金春股份的第三大客户，直销金额2932.40万元；2018年上述两名客户合计为第四大客户，直销金额升至3673.26万元；2019年两者合计已晋升为第一大客户，直销金额达到5327.48万元。

责任编辑：张熠

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记者|袁

编辑|陈飞雅

一个

无纺布作为生产消毒纸巾、口罩等重要防疫物资的原料，在这次疫情中真的火了。金春股份有限公司作为无纺布生产企业，是创业板注册制首批18家上市企业之一。收盘时，金春股份上涨98%，收于58.8元/股，市值突破70亿元。。

金春股份的主要产品包括水刺和热风非织造布。其中水刺非织造布市场集中度较低，同行企业规模较小。金春股份在该领域的市场份额为7.44%，处于行业领先地位。净利润方面，2017年至2019年，归属于公司的净利润分别为6065万元、7279万元和8869万元，三年平均增长率均在20%以上。

图片来源:界面新闻研究部招股书

2020年新冠肺炎疫情爆发后，金春股份扩大了口罩热风棉层和过滤层的应用，性能大幅提升。2020年1-6月，金春股份营业收入同比增长34.69%，净利润同比增长279.33%。在下游市场需求大幅增加的情况下，热风非织造布销售单价高于材料价格，毛利率大幅提升。预计金春股份今年净利润将大幅上升。

随着中国疫情得到控制，口罩产业链短期内新增产能必然会随着口罩需求减少而出现产能过剩。不排除未来热风无纺布价格暴跌，影响金春股份毛利率。因此，金春股份的净利润存在增长率不可持续的风险。

金春股份的主要产品是水刺非织造布，占总营收的80%以上。水刺非织造布产品同质化严重，竞争激烈。金春股份的业绩受行业供需影响较大。2017年和2018年，金春股份营业收入分别达到6.05亿元和8.65亿元，同比增长71.6%和42.9%。但2019年金春股份营业收入下降3%，主要是市场供需恶化，金春股份采取降价策略维持销量，使得营业收入下降。可见，金春股份虽然处于领先地位，但其业绩仍无法摆脱供需带来的价格波动影响。

金春股份显然意识到了这个问题，于是将其产品类别拓展到了热风非织造布领域。

热风非织造布近年来发展迅速，十年复合增长率达13.02%。热风非织造布下游的卫生巾和尿布行业高度集中。金春股份虽然进入这一领域较晚，但也进入了恒安集团、维达纸业、金红叶纸业集团等国际知名生活用纸企业的供应商体系。2017年至2019年，金春股份热风非织造布销售规模迅速扩大，营业收入分别为2179万元、8310万元和1.02亿元。尽管如此，热风非织造布的收入仅占金春总收入的12.2%。未来，金春股份要靠热风无纺布带动业绩稳步增长，摆脱“靠天吃饭”的命运，还有很长的路要走。

图片来源:界面新闻研究部招股书

估值方面，金春在a股的基准公司为新龙控股、诺邦股份、姜妍股份。根据基准公司的平均市盈率，2020年金春股份的市盈率估计在27倍左右。

2019年06月15日

2019年06月14日

2019年06月12日

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小投发布于 2022-03-08 财经